Ut med riskerna inför 2012

Publicerad 2011-12-14 12:27

VA:s börsredaktion drar ned på risknivån ordentligt inför 2012 som ser ut att domineras av samma balansgång mellan kaos och kontroll som det gågna börsåret. Här är våra 12 aktiefavoriter för det kommande året.

Det är tydligt att vi har rakt motsatta utsikter i konjunkturen i dag jämfört med vad vi hade för ett år sedan vid den här tiden. Då fanns det fortfarande en del orosmoln som delvis skymde annars rätt lovande utsikter. I dag har vi ett relativt kompakt mörker med några få strimmor av hopp.

På en börs som därför kommer att fortsätta domineras av ”risk on/risk off”, det vill säga tvära kast mellan hopp och förtvivlan, ser vi det som det enda sunda för en långsiktig investerare att agera enligt det senare och i möjligaste mån minimera den generella konjunktur- och marknadsrisken och satsa på genuint bra bolag och aktier som kan prestera i princip i alla miljöer.

Eftersom vi målar upp relativt små chanser till ett positivt konjunkturscenario för i synnerhet det krisdrabbade Europa, vilket också med säkerhet påverkar det exportberoende Sverige, har vi inför 2012 valt bort det mesta vad cykliska aktier heter.

Det kan mycket väl visa sig vara en felaktig strategi, men samtidigt ska majoriteten av våra aktieval inför nästa år också kunna utvecklas väl i ett starkare konjunkturscenario. Men däremot inte dras med lika hårt i ett eventuellt fortsatt fall förutsatt att inte korrelationen på börsen ökar ytterligare.

För ett år sedan såg vi liksom många andra fortsatt förhoppningsfullt på förutsättningarna för börsen, trots att en del faror lurade runt hörnet i form av bräcklig amerikansk ekonomi, ett statsfinasiellt krisande Europa och ett Kina på gränsen till överhettning och avmattning.

Portföljerna för 2011 innehöll mer av turn around-kandidater och cykliska inslag. Men i synnerhet de som skulle vända en negativ trend – Cybercom, Nokia, Stora Enso eller PA Resources – visade sig bli allt annat änlyckosamma och agerade som rejäla sänken. Det ledde till att samtliga tre portföljer klarade sig sämre än index.

Enda räddningen blev Aerocrine i högriskportföljen som istället lyfte med 55 procent. De mer cykliska valen – ABB, Atlas Copco, och Kinnevik – klarade sig också bättre.  Sammantaget visar det att vi inte bara hade en alltför optimistisk konjunktursyn utan också en alltför hög riskaptit generellt i slutet på förra året.

De senaste 12 åren har Veckans Affärers årsportföljer avkastat 139 procent, eller 11,5 procent årligen i snitt. Under samma period har Stockholmsbörsens index ökad 26 procent eller 2,2 procent i snitt årligen.

Här är Veckans Affärers börsredaktions tolv aktiefavoriter för 2012:

VA-portföljen 2012

Foto: istockphoto
Bostad
Rekordstor uppgång i boprisförväntningar
Börsen
Minusstängning avslutade börsveckan
Sektor
Barclays höjer riktkurserna för svenska verkstadsbolag"Ljusare utsikter i verkstaden"
Foto: Shutterstock
Pandemin
Europa öppnar – men bilsemester kan skapa problem"Ta med Gröna kortet om du kör bil"
Insiders
Insiders som gjort affärer efter midsommar
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Börsen
Disciplinnämnden avnoterar Italeaf från First North
Foto: Shutterstock
Pandemin
Experterna: Svag konsumtion i sommar trots hemester"Särskilt dystert för hotell och restauranger"
Insiders
Stefan Persson fortsätter tanka H&MAktien stiger på börsen
Spara
Bratt skickar film till alla i finansutskottet"ISK utestänger många privatsparare från emissioner"
3/7
Trading Direkt om finanspolitiken
Sektor
Undersökning: Fastighetsbolagen tror på bättre kreditmarknad"Stark återhämtning i närtid"
Aktie
SBB i norsk miljardaffär
Asien
Asien: Uppåt på stark statistikUppåt i Hongkong trots säkerhetslagarna
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Uppgången avtog mot slutet
Foto: Shutterstock
Outlook
Amundi: Fyra sektorer i fokus under återhämtningenAtt investera under en ”avfrostningscykel”
Krönika
Chefredaktören: Så drabbas din pension av viruset
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Magnus Ström / Scandinav
Elpriset
Nytt elprisrekord i juni"Lägsta i historien"
Foto: istockphoto
Sektor
FN: Internationell turism har nästan upphört"Enorma globala förluster"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Astra Zeneca faller efter försenade covid-tester
Foto: isockphoto
Råvaror
Goldman Sachs: Efterfrågan på olja återställs 2022
Foto: Shutterstock
Räntan
SBAB: Kan bli svårt undvika sänka räntan till minus igen
Analys
Deutsche: "Mycket attraktiva tillväxtmöjligheter""Handlas till historiskt låga värderingsmultiplar"
Pandemin
FED: Enighet om fortsatta stimulanser"Ny konkursvåg ökar risken för finanskris"