AVSTÅ: Inte redo för take-off

Publicerad 2011-11-16 13:59

Oftast brukar det vara lätt att låta sig hänföras av ett förhoppningsbolags lovande utsikter. Flygteknikföretaget Avtech som nu planerar en notering på First North är dock ett undantag.

Bolaget har patent på ett system för så kallade ”gröna inflygningar”, som ska bespara flygbolagen 5–10 procent i bränslekostnader.

Det är ingen tvekan om att Avtechs produkt har potential. Exempelvis siktar SAS på att 80 procent av alla bolagets inflygningar ska vara av den här typen nästa år.

Operationellt saknas dock inte utmaningar. Bolaget har i dag cirka 10 anställda och att kommersialisera en produkt på en global marknad är övermäktigt för ett så litet team, särskilt med konkurrenter som flygjätten Boeing.  

Avtech har därför skrivit avtal med Sita, som ägs gemensamt av 550 flygplatser och flygbolag världen över och dominerar marknaden för radiotrafik mellan flyplan och flygplats. Sita ska ta in Avtechs produkt i sin portfölj 2012, vilket Avtech räknar med ska ge rejält genomslag.

Sita väntas ta in 130 kunder fram till 2016 medan Avtech självt väntas ta in 32 kunder under samma period. Det räknar bolaget med ska ta Aventus från en testkund i dag till intäkter på 282 miljoner kronor år 2016.

Det finansiella läget är inte jättestabilt. Bolaget bränner 12 miljoner om året samtidigt som omsättningen de senaste 12 månaderna uppgick till blygsamma 6,2 miljoner kronor.

Skulderna före emissionen uppgick vid halvårsskiftet till 6,8 miljoner. Emissionen tillför 15 nya miljoner givet att övertilldelningsoptionen inte utnyttjas, men i värsta fall kan det vara dags för nya pengar snart igen. 

Tyvärr är prislappen på Avtech extrem. Emissionskursen på 6 kronor motsvarar ett marknadsvärde på 75 miljoner kronor. Priset motsvarar alltså en värdering på väl över 10 gånger historisk försäljning.

Vår bedömning är att teamet bakom Avtech har genuint goda avsikter men i skrivande stund saknas en dedikerad finanschef och det går heller inte att hitta varken delårsrapporter eller årsredovisning på bolagets hemsida.

Att vända sig till marknaden utan att tydligt redovisa det mest grundläggande signalerar en bristande förståelse för vad en notering innebär.

Vår bedömning är att det är på tok för tidigt för notering och att prislappen är alldeles för hög. Det är absolut inte omöjligt att Sita levererar på sina försäljningsprognoser, men vi skulle vilja se att bolaget verkligen kan konvertera de lovande marknadsutsikterna till intäkter innan vi är beredda att satsa pengar på det.

Vi rekommenderar därför att avstå från att teckna.

Börsen
Här är aktierna som stått emot raset
Börsen
Blodröd öppning
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Swedbank: Fortsatt bra köpkraft på bomarknaden
Aktie
Coronaepidemin får Finnair att vinstvarna
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Asien
Nedgångarna fortsätter i Asien
Foto: AP/TT
Wall Street
Fallet tilltog i sluthandeln
Foto: AP/TT
Börsen
Turkiet: Börsen och valutan rasar efter ryskt angrepp
Spara
Här parkerar du pengarna i börsoron
Gästkrönika
Förvaltaren: Virusspridning i USA avgör börshumöret
Fonder
Så har fondspararna agerat under börsdramatiken
Olja
Virusepidemin: Oljepriset faller för femte dagen i radLägsta noteringen sedan julen 2018
27/2
Healthcare Direkt om coronaviruset och forskningen
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Fjärde kvartalet: Fortsatt ökning av sålda bostäder
Aktietips
Handelsbankens tradingtips: Ett bolag som inte drabbas av coronaoronEn intressant nivå att ta position på
Foto: Shutterstock
Corona
Sparekonomerna: Därför ska du inte drabbas av panikHack i kurvan – eller början till en krasch?
Foto: Shutterstock
Fonder
Guldfonder vinnare när omvärldens börser rasarStark utveckling även för guldgruvorna
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Sektor
Livsmedel: Nya sektorvarningar i coronavirusets spår
Analys
Berenberg: Tre köpvärda verkstadsbolag efter börsraset
Foto: Shutterstock
Sektor
Två billiga stjärnor i verkstaden"Produktion och lager lägre än efterfrågan"
Ränta
Riksbanksledamot: Noll ingen ny nedre gräns
Deklarationen
En dag kvar: Skaffa digital brevlåda för tidig skatteåterbäringDeklarationstjänsten öppnar 17 mars
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
SAS: Nordea sänker estimat och riktkurs på grund av coronaeffekter
PA-skolan
Extra kurstillfällen i populära PA-skolanSpetsa dina kunskaper om investeringar