KÖPTIPS: Lönsam avknoppning

Publicerad 2011-10-26 14:25

Fram till i somras var Concentric ett anonymt affärsområde i den tämligen identitetslösa fordonskomponentgruppen Haldex.

Efter att Concentric knoppats av har det visat sig att man klarar sig alldeles utmärkt på egna ben.

  Det visade sig inte minst i förra veckan då både Concentric och Haldex lämnade rapporter för det tredje kvartalet.

Haldex harvade på med måttlig tillväxt och tunna marginaler. Concentric växte med 30 procent rensat för valutaeffekter och befinner sig i en oerhört positiv marginaltrend.

Pådriven av besparingar och växande omsättning steg rörelsemarginalen till drygt 14 procent i tredje kvartalet. Det är en väldigt fin lönsamhet för en underleverantör till den hårt prispressande fordonsindustrin.

 Aktierna utvecklades i linje med rapporterna, Haldex föll tungt och Concentric steg med mer än 10 procent. Det innebär att Concentric nu värderas klart högre än koncernen som bolaget avknoppades ifrån.

Concentrics pumpar till dieselmotorer och hydrauliska system till bland annat gaffeltruckar spelar nämligen en roll när fordonsindustrin måste söka alltmer energieffektiva och miljövänliga lösningar.

Även om den mycket starka tillväxten hittills i år naturligtvis inte kan upprätthållas på längre sikt innebär det goda förutsättningar för Concentric att leva upp till sina finansiella mål, en organisk tillväxt på 7 procent och en rörelsemarginal över 11 procent.

  Vår vinstprognos för 2011, byggd på vd David Woolleys relativt optimistiska uttalanden om fjärde kvartalet, ger en vinstmultipel runt 9 i år.

En betydligt viktigare fråga är förstås vad som händer under nästa år, då skuldkrisens effekter kommer att tynga efterfrågan från alltfler länder i västvärlden.

Då är frågan, vilken kraft är starkast av konjunkturförsvagningen och den underliggande tillväxten från skärpta miljökrav? Rimligen väger konjunkturen tyngst på kort sikt.

  Vi tror på fallande omsättning och vinst för Concentric nästa år, men vi har även god tilltro till företagets möjligheter att anpassa sig.

Lika illa som under finanskrisen blir det knappast och då klarade sig Concentric relativt väl i förhållande till annan fordonsindustri.

För den som ser mer långsiktigt på sin investering är redan dagens kursnivåer mycket intressanta. Det är svårt att motivera varför ett välskött verkstadsbolag med en fungerande nischstrategi och riktigt hyggliga långsiktiga tillväxtutsikter ska värderas som om det vore en högriskplacering.

Aktiechatt
Hernhag: Fem nordiska utdelningsfavoriterOch två bolag han nyligen ökat i
Notering
Här är Hemnets erbjudande inför noteringenVärderingen kan landa på nästan 12 miljarder
Börsen
Industri i topp på stark fredagsbörsVolvo steg mest bland storbolagen
Krönika
Lindberg: Lönsam matematik i köpmaskinerna
Blankning
De 15 mest blankade aktierna
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Carnegie sänker Thule till sälj"Fortsatt god utveckling men hög värdering"
Foto: Shutterstock
Analys
Sinch värdering oroar DanskeBanken sänker estimaten
Analys
Jefferies: Risk för marginalpress i EssitySlopar köprekommendation
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknad: Rekordstort övertag för säljarna"Väldigt het marknad just nu"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Därför slopar vi köprekommendationen"Evolutions kurs reflekterar de kortsiktiga katalysatorerna"
Foto: istockphoto
Analyser
Aktierna som inte längre är köpvärdaEvolution, Gränges och Essity bland de som fått slopade köprekar
Aktie
New Wave lyfter efter omvända vinstvarningen
Sektor
Berenberg: Dags att plocka upp klimataktier efter falletAker Carbon Capture, Vestas, Powercell och Nel bland favoriterna
Blankning
Nordnet: Nu kommer återbäringen för utlånade aktierNorwegian gav mest ersättning
Placera
Danske Bank: Därför är Stockholmsbörsen bäst i världen"...men balansera portföljen ur ett globalt perspektiv"
Aktieportföljen
Omvänd vinstvarning lyfter portföljen
Kina
Kinas BNP-tillväxt över 18 procentMen ändå något lägre tillväxt än väntat
Bolag
Sparekonomen om alla omvända förvärv"Vill att det ska gå fort"
Budgeten
Andersson: En budget för att rädda jobben
Vårbudgeten
En pandemipräglad vårbudget
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden eskalerar åtgärder mot RysslandInleder sanktioner mot sex ryska bolag
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Kepler: Skanska vinnare på Bidens infrastrukturpaket
Bostad
Hemnet: Ettor har inte hängt med i bostadsrallytRekordutbud och långa säljtider
Analys
SEB höjer Trelleborgs riktkursUpprepar köprekommendation
Fonder
Rekordkvartal för hedgefonder"Jordmån för de flesta aktiva tradingstrategierna"