Räntefonder inte alltid bra

Räntefonder inte alltid bra

Publicerad 2011-08-29 08:13

Sommaren 2011 har varit kaotisk. Få bedömare förutspådde det senaste raset. Många investerare har sålt aktier och köpt räntefonder. Men är det rätt strategi?

Är det alltid en bra idé att köpa räntefonder när börsen stormar? Det beror på, är ett klassiskt svar. Men för att gå till botten med frågan är det bra att reda ut vilka olika varianter av ränteinstrument som finns.

När det gäller räntefonder och ränte-ETF:er finns det förenklat två huvudkategorier; penningmarknadsfonder med en genomsnittlig löptid på högst ett år och obligationsfonder med en genomsnittlig löptid på över ett år.

De två typerna har självklart flera underkategorier. Obligationer kan vara utställda av stater, myndigheter eller företag. Därutöver finns det underkategorier baserat på till exempel kreditbetyg. Tillbaka till frågan. Jag besvarar den med tre korta klargöranden:

 

Går den underliggande   marknadsräntan upp går värdet på obligationsfonder med lång löptid ner. Att investera i långa obligationsfonder i Sverige kan därmed inte rekommenderas i dagsläget. Detta grundar jag på att Riksbanken varit tydlig med sin räntebana vilket innebär fortsatta höjningar av reporäntan i år. Detta skulle dock kunna förändras om den nuvarande krisen förvärras ytterligare och ränteprognoserna revideras.

 

Om det blir ett stort köptryck på ”säkra papper”,som det varit de senaste veckorna, går priset på dessa upp men   räntan som instrumenten ger går ner. Den svenska 10-åriga räntan har i dagarna handlats kring sitt 93-års-lägsta på omkring 2 procent. En fortsatt sjunkande ränta krävs för att priset på obligationsfonder ska fortsätta att öka.

Glöm inte bort förvaltningskostnaden. Är denna kostnad hög relativt gällande ränteläge kan avkastningen efter avgifter teoretiskt bli negativ för penningmarknadsfonder, korta räntefonder. Detta var särskilt aktuellt i Sverige under förra året.

I Sverige finns det i dag endast två ränte-ETF:er noterade. Utomlands är utbudet väsentligt större.

Vad ska man köpa? Tyskland klassas som den enda säkra hamnen i Europa, och i USA har centralbanken, FED, lovat att hålla FED Funds ränta inom intervallet 0–0,25 procent till 2013. Hur mycket mer kan dessa länders räntor sjunka?

I en diversifierad portfölj ska man ha en signifikant andel räntebärande placeringar. I dagsläget skulle jag dock låta denna andel vara på historiskt låga nivåer. Är man orolig och vill minska risken i portföljen rekommenderar jag att placera en mindre del i svenska Xact Repo då reporäntan troligen kommer att fortsätta höjas.

Vissa välkända förvaltare som David F. Swensen anser att innehav i utländska räntepapper inte hör hemma i en diversifierad portfölj. Detta beror bland annat på den relativt sett låga avkastningen jämfört med risker man utsätter sig för.

Ett bra exempel är valutarisken som uppkommer då man placerar i utländsk valuta. Vidare uppnår man inte det skydd som en svensk privatinvesterare ofta försöker uppnå mot nationella börsfall och deflation. Jag tycker att detta är värt att beakta.

 

STEPHAN AGERMAN, Analytiker ETFSverige.se

 

Krönikan ursprungligen publicerad i Privata Affärer 9/2011 (24 augusti)

Riksbanksprotokollet
Skingsley: Sikten framåt fortsatt mycket dålig
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Foto: istockphoto
Aktier
Två nya i Pareto-portföljenOch två som åker ut
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Sektor
Uppgifter: Telenor förhandlar om uppköp av Tre
Foto: Shutterstock
Analys
Pareto höjer Africa Oil efter bättre lånevillkor
FI startar granskning av kreditgivareKraftig ökning av konsumtionslån
Aktien som ökar 16 procent i First North-debuten
Börsen
Börsen något ovanför nollan
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Miljardvinst för H&MResultatet klart bättre än väntat
Boränta
Chefekonomen: Ska mycket till för markant högre boräntorPandemin håller kvar boräntorna på låg nivå
Börsen
Teknikhaveri stoppade TokyobörsenVärsta incidenten i börsens historia
Rapport
Lägre förlust för SkistarStarkt bokningsläge inför säsongen
Asien
Stängda börser i AsienHelg i Kina - haveri i Tokyo
Foto: AP/TT
Wall Street
Uppåt med politik i fokus
Aktier
Här är månadens favoritaktier
Aktier
Strategens heta budkandidater
Bostad
Mäklare räknar med fortsatt stark bomarknad
Analyser
Här är onsdagens färska aktierekar
Foto: istockphoto
Placera
Skandia: Välj rätt risk när förväntningarna är skyhöga”Överväg alternativ till räntefonder”
Börsen
JP Morgan: S&P 500 ska upp 10 procent
Foto: Pontus Lundahl/TT
Utdelning
NCC vill dela ut
Krisen
KI spår snabb rekyl i svensk ekonomiMen vändningen på arbetsmarknaden dröjer
Bostad
Danske: Borättspriser i Stockholm fortsätter uppåt"Oerhört stor omsättning"
Analys
Pareto höjer Dometics riktkursSpår "enastående" år för branschen