Risk att Riksbanken gör marknaden besviken

Risk att Riksbanken gör marknaden besviken

Publicerad 2011-08-26 13:17

Marknaden räknar nu med stopp för räntehöjningar. Men signalerna från Riksbanken tyder inte på att man tänker ändra sig.

Om knappt två veckor har Riksbanken ett nytt penningpolitiskt möte och ska bestämma om en ny höjning av reporäntan – eller inte. Före sommaren var de allra flesta prognosmakare inne på ytterligare en höjning med 0,25 procentenheter, men nu är det tvärtom.

En undersökning på finansmarknaden visar nu att en majoritet tror på oförändrad reporänta. Privata Affärers krönikör Klas Eklund tror också på att Riksbanken nu kommer hejda sig och backa från sin tidigare inställning att räntan skulle höjas i flera omgångar framöver.

Problemet är dock att Riksbanken själva inte verkar ha tagit något större intryck av händelserna hittills under juli och augusti. Förste vice riksbankschefen Svante Öberg höll på torsdagen ett tal där han närmast försvarar en eventuell höjning i september.

Här är några citat från talet:

”Man bör vara försiktig i tolkningen av dagsaktuella händelser när man utformar den ekonomiska politiken”.

”Svensk ekonomi har utvecklats i stort sett i linje med den bild vi skissade i juli. Dessutom är reporäntan fortfarande låg”.

”Vi har redan räknat med en betydande avmattning i BNP-tillväxten från 4,4 procent 2011 till 2,2 procent 2012”.

I min värld låter inte det här som om Riksbanken tänker avbryta sina räntehöjningar, vilket naturligtvis vore djupt olyckligt. Visst utvecklas svensk ekonomi fortfarande med god fart, men takten i nedväxlingen är stark och en tillväxttakt på drygt 2 procent nästa år är ju inte särskilt mycket att yvas över.

Det är i och för sig lätt att förstå att Riksbanken är oroad över mullret från de fackliga organisationerna inför avtalsrörelsen. Kraven väntas bli högre än de senaste åren och kan bli en faktor som ytterligare driver upp prishöjningstakten.

För aktiemarknaden vore en oförändrad reporänta en klar fördel. Den höga direktavkastningen på många aktier står då i bjärt kontrast till den låga avkastningen på ränteplaceringar samtidigt som hushållens disponibla inkomster inte minskar ännu mer på grund av högre räntebetalningar.

För nu gäller det att vårda Sveriges ekonomiska läge så gott det går. Den internationella konjunkturutvecklingen kan vi inte göra mycket åt – men det vore trist om vi själva bet oss i svansen med högre räntor än vad som faktiskt är nödvändigt.

 

MAGNUS ALFREDSSON, PRIVATA AFFÄRER

Aktiechatt
Hernhag: Fem nordiska utdelningsfavoriterOch två bolag han nyligen ökat i
Notering
Här är Hemnets erbjudande inför noteringenVärderingen kan landa på nästan 12 miljarder
Börsen
Industri i topp på stark fredagsbörsVolvo steg mest bland storbolagen
Krönika
Lindberg: Lönsam matematik i köpmaskinerna
Blankning
De 15 mest blankade aktierna
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Carnegie sänker Thule till sälj"Fortsatt god utveckling men hög värdering"
Foto: Shutterstock
Analys
Sinch värdering oroar DanskeBanken sänker estimaten
Analys
Jefferies: Risk för marginalpress i EssitySlopar köprekommendation
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknad: Rekordstort övertag för säljarna"Väldigt het marknad just nu"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Därför slopar vi köprekommendationen"Evolutions kurs reflekterar de kortsiktiga katalysatorerna"
Foto: istockphoto
Analyser
Aktierna som inte längre är köpvärdaEvolution, Gränges och Essity bland de som fått slopade köprekar
Aktie
New Wave lyfter efter omvända vinstvarningen
Sektor
Berenberg: Dags att plocka upp klimataktier efter falletAker Carbon Capture, Vestas, Powercell och Nel bland favoriterna
Blankning
Nordnet: Nu kommer återbäringen för utlånade aktierNorwegian gav mest ersättning
Placera
Danske Bank: Därför är Stockholmsbörsen bäst i världen"...men balansera portföljen ur ett globalt perspektiv"
Aktieportföljen
Omvänd vinstvarning lyfter portföljen
Kina
Kinas BNP-tillväxt över 18 procentMen ändå något lägre tillväxt än väntat
Bolag
Sparekonomen om alla omvända förvärv"Vill att det ska gå fort"
Budgeten
Andersson: En budget för att rädda jobben
Vårbudgeten
En pandemipräglad vårbudget
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden eskalerar åtgärder mot RysslandInleder sanktioner mot sex ryska bolag
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Kepler: Skanska vinnare på Bidens infrastrukturpaket
Bostad
Hemnet: Ettor har inte hängt med i bostadsrallytRekordutbud och långa säljtider
Analys
SEB höjer Trelleborgs riktkursUpprepar köprekommendation
Fonder
Rekordkvartal för hedgefonder"Jordmån för de flesta aktiva tradingstrategierna"