Grekisk kollaps höjer boräntanFoto: iStockphoto

Grekisk kollaps höjer boräntan

Publicerad 2011-05-18 13:14

Det verkar alltmer troligt att Grekland kommer skriva ned sin statsskuld. Effekterna på svenska boräntor kan bli stora varnar SBAB för i en analys.

Även om varje kris är unik menar SBAB att en jämförelse med krisen som kom i spåren på Lehman Brothers konkurs 2008 ligger nära till hands.

I det scenario SBAB tagit fram räknar man med att Grekland bara lyckas hanka sig fram några månader till och att statsskulden skrivs ned med 60-70 procent i september i år.

Vid sammanbrottet räknar man med att svenska Riksbanken hunnit höja styrräntan till 2,25 procent. Sedan räknar man med att Riksbanken, precis som efter Lehmankraschen, tvingas sänka styrräntan på en räntemarknad som präglas av höga riskpremier och banker som inte litar på varandra.

Utgångsräntan är dock betydligt lägre denna gång än 2008. 2,25 procent jämfört med 4,75 procent. Dessutom blir det svårare med samordnade internationella räntesänkningar, eftersom USA och Storbritannien i stort sett inte kan sänka lägre.

Riksbanken får därför agera självständigt, och SBAB räknar med att styrräntan sänks till 1,50 procent i slutet av 2011. Räntan bottnar sedan på en procent i början av 2012.

Oron på finansmarknaderna och de ökade riskpremierna gör att skillnaden mellan tremånaders boränta och en tremånaders statsskuldväxel ökar från två procent till fyra procent. Ränteskillnaden kryper sedan långsamt tillbaka, i och med att förtroendet på marknaden kommer tillbaka, för att åter nå två procent i slutet av 2012.

De öka de riskpremierna skulle innebära att tremånaders boränta skulle skjuta upp till runt sex procent till årsskiftet, för att sedan sjunka tillbaka till fyra procent till slutet av 2012.

SBAB betonar dock att detta bara är ett tänkbart scenario. Skuldavskrivningen kan komma senare, men det är högst troligt att den kommer. Hur finansmarknaderna reagerar är också svårt att förutsäga, eftersom kollapsen, när den kommer, lär vara väntad.

Att ett sammanbrott skulle inträffa redan i år, som i SBAB:s scenario, är inte speciellt troligt enligt till exempel SEB. Även om de också räknar med att Grekland inte kommer klara sig så tror de att skuldrekonstruktionen ligger längre fram i tiden.

EU:s ekonomikommissionär Olli Rehn hävdar samtidigt att en omstrukturering av den grekiska statsskulden inte finns på bordet.

Vilken strategi ska man då välja för sina bolån om man vill gardera sig?

SBAB varnar för binda på alltför långa bindningstider när krisen är som mest akut. Erfarenheter från finanskrisen visar att riskpremierna ofta skjuter i höjden då. I ställer bör man enligt SBAB binda på halvlång sikt, två till tre år, redan nu.

Alternativt avvaktar man och lever med den högre tremånadersräntan, för att passa på att binda på lång tid när krisen blåst över 2012 eller 2013. Då är det troligt att man kan få en låg långränta, precis som de som band under 2010.

MAGNUS ERIKSSON, PRIVATA AFFÄRER

Aktiechatt
Hernhag: Fem nordiska utdelningsfavoriterOch två bolag han nyligen ökat i
Notering
Här är Hemnets erbjudande inför noteringenVärderingen kan landa på nästan 12 miljarder
Börsen
Industri i topp på stark fredagsbörsVolvo steg mest bland storbolagen
Krönika
Lindberg: Lönsam matematik i köpmaskinerna
Blankning
De 15 mest blankade aktierna
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Carnegie sänker Thule till sälj"Fortsatt god utveckling men hög värdering"
Foto: Shutterstock
Analys
Sinch värdering oroar DanskeBanken sänker estimaten
Analys
Jefferies: Risk för marginalpress i EssitySlopar köprekommendation
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknad: Rekordstort övertag för säljarna"Väldigt het marknad just nu"
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB: Därför slopar vi köprekommendationen"Evolutions kurs reflekterar de kortsiktiga katalysatorerna"
Foto: istockphoto
Analyser
Aktierna som inte längre är köpvärdaEvolution, Gränges och Essity bland de som fått slopade köprekar
Aktie
New Wave lyfter efter omvända vinstvarningen
Sektor
Berenberg: Dags att plocka upp klimataktier efter falletAker Carbon Capture, Vestas, Powercell och Nel bland favoriterna
Blankning
Nordnet: Nu kommer återbäringen för utlånade aktierNorwegian gav mest ersättning
Placera
Danske Bank: Därför är Stockholmsbörsen bäst i världen"...men balansera portföljen ur ett globalt perspektiv"
Aktieportföljen
Omvänd vinstvarning lyfter portföljen
Kina
Kinas BNP-tillväxt över 18 procentMen ändå något lägre tillväxt än väntat
Bolag
Sparekonomen om alla omvända förvärv"Vill att det ska gå fort"
Budgeten
Andersson: En budget för att rädda jobben
Vårbudgeten
En pandemipräglad vårbudget
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden eskalerar åtgärder mot RysslandInleder sanktioner mot sex ryska bolag
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Kepler: Skanska vinnare på Bidens infrastrukturpaket
Bostad
Hemnet: Ettor har inte hängt med i bostadsrallytRekordutbud och långa säljtider
Analys
SEB höjer Trelleborgs riktkursUpprepar köprekommendation
Fonder
Rekordkvartal för hedgefonder"Jordmån för de flesta aktiva tradingstrategierna"