Utför i svenska fjällen


Utför i svenska fjällen


Publicerad 2010-10-14 09:13

Antingen för lite snö eller för mycket – det är inte lätt att äga skidanläggningar. Dags att sälja Skistar. Läs även VA:s köprekommendationer på Industrivärden och VBG.

Välpistat. Skistars backar och stugbyar i Lindvallen är Sveriges tredje mest besökta skidanläggning. NISSE SCHMIDT/SCANPIX

Skidbacksägare är den nya tidens bönder – det kan bero på att en och annan lantbrukare har blivit skidbacksägare de senaste decennierna – som klagar på att antingen är det för varmt och för lite snö eller för kallt så att ingen åker i backen.

I Skistars nyligen publicerade bokslut säger vd Mats Årjes:

”Vi är stolta och glada över verksamhetsårets vinstökning med tanke på de vädermässiga utmaningar vi upplevde den gångna säsongen.”

Han syftar på kylan och den rikliga snön i södra Sverige som gjorde att en del människor valde att åka skidor på andra ställen än i Sälen och Åre som är Skistars viktigaste skidorter i Sverige.

Skistars bokslut visade på ännu ett rekordresultat och höjd utdelning.

Vinsten steg från september 2009 till augusti 2010, med 23 procent till 334 miljoner kronor efter skatt främst till följd av prisökningar och låga skattekostnader.

Den underliggande tillväxten var dock negativ borträknat prishöjningar och valutaeffekter och inför den stundande säsongen ser siffrorna inte heller särskilt lovande ut. Orderingången när det gäller logi är hittills i år 13 procent lägre än i fjol.

Mats Årjes är dock inte särskilt oroad. Han tror att bokningsnedgången beror på att folk i högre grad kommer att besöka fjällvärlden i påsk i stället för i jul eftersom ledigheterna talar för det och att kunderna ännu inte bokat upp påskresan.

Det känns som ett snömosresonemang.

Ordernedgången är ingen bra nyhet och till det ska läggas de senaste månadernas kronförstärkning som kommer att vara negativ för Skistar. Kronuppgången pressar bolaget på två sätt. Den leder till att svenskar i år i hög utsträckning kommer att välja Alperna eftersom utlandsresan har blivit, relativt sett, billigare än motsvarande svenska skidsemester. Dessutom är risken stor att utländska turister, som ligger bakom en del av Skistars omsättningsökning senare år, också väljer andra länder eftersom de svenska priserna har blivit 10 procent dyrare än i fjol.

Den långsiktige har all anledning att följa Mark Twains devis ”Buy land, they are not making it anymore”. På lång sikt kommer Skistar sannolikt att fortsätta att växa med fler byar och nya liftar. Men just nu är trenden nedåtriktad.

Skistar värderas i dag till 16 gånger fjolårets vinst och med tanke på att VA ser en risk att vinsten minskar i år med omkring 10 procent kommer p/e-talet att stiga till 17. Det är dyrt i dagens börsklimat och högre än vad Skistar brukar värderas till.

Det är därmed säljläge för den som äger Skistar. VA sätter riktkursen till 120 kronor.

Aktieportföljen
Portföljen rusar med spelbolag i täten
Chatt
Hernhag: Mina fem bästa utdelare just nu"...och mitt senaste lite större köp"
Rapporter
Nu kommer rapporternaHär är alla datum
Foto: AP/TT
Wall Street
Nya rekord på Wall Street
Börsen
Positiva börstrenden håller i sig
Aktie
AFV: En aktie att köpa
Aktier
Här är börsens mest blankade aktier
Placera
Aktiechefens fem trendspaningarTrender som många investerare missar
Aktie
Nobinas vd: Kan ta upp till ett år innan resandet når normal nivå
9/4
Trading Direkt: CIA, Volvo och Apple i chiphaveriets skruvstäd
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens många köprekar
Analys
UBS: En aktie att sälja
Foto: Shutterstock
Sektor
Förvaltaren: Halvledare spjutspets i pågående tech-krig"Jätteproblem för USA"
Foto: Copyright (c) 2021 Shutterstock. No use without permission.
SPAC
SPAC-trenden hotas av sinande kapital
Aktieportföljen
Gröna siffror i portföljen
Fed
Powell: Problem med vaccinutrullning ekonomisk riskLovar fortsatt penningpolitiskt stöd
Riksbanken
Vice riksbankschef: Osannolikt med negativ ränta på nytt
Foto: Shutterstock
Placera
Blackrock: Gröna aktier långsiktiga vinnareÖvergången till hållbar ekonomi fortfarande i tidigt skede
Insider
Train Alliance: Ordföranden köpte aktier för 10 miljoner kr
Foto: Shutterstock
Analys
SHB: Risk för negativ överraskning från Sinch"...men bländande justerad vinsttillväxt under 2022"
Bok
Davegårdh: Överlägsen på aktierOm vinnande aktietaktik och en hyllning till börslegendaren
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Makro
Analytiker: Stark statistik tyder på BNP-tillväxt första kvartalet
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Nordea höjer räntorna för bolån med långa löptider
Börsen
Söderberg & Partners: Därför kommer börsen fortsätta uppåtFöredrar USA och Asien framför Europa