Indexfond eller aktiv förvaltning?

Publicerad 2009-12-28 13:44

Ger indexfonder bättre avkastning än aktivt förvaltade fonder? Privata Affärer har jämfört avkastningen för svenska indexfonder och svenska fonder som förvaltas enligt traditionell modell.  

De fem senaste åren har indexfonderna i genomsnitt gett ett bättre resultat. På tio års sikt har däremot de aktivt förvaltade fonderna ett försprång.

Men det är svårt att dra några slutsatser eftersom de flesta svenska indexfonder inte har så många år på nacken.

Medan indexfonderna följer den allmänna utvecklingen finns det både succéer och bottennapp bland de aktivt förvaltade fonderna.

– Visst finns det vissa aktiva fondförvaltare som har en förmåga att överavkasta. Problemet för spararen är att identifiera dem. Den genomsnittlige spararen som tittar hur det har gått historiskt och plockar ihop några fonder kommer i de flesta fall att få en portfölj som liknar index, men med dyra avgifter. Då är det bättre att välja billiga indexfonder direkt, säger Göran Robertsson, ekonomie doktor och biträdande chef för Institutet för Finansforskning.

Aktiv förvaltning nära index

Ett problem när man jämför fonder är att många fondförvaltare hävdar att de jobbar med aktiv förvaltning, medan de i själva verket håller sig väldigt nära index. Detta gäller framför allt stora fonder.

– De stora fonderna kan inte skyffla runt pengar hur som helst. De måste investera i stora bolag där det finns likviditet och därför hamnar de nära index.

Att sparare och fondförvaltare har olika syn på risk är en annan anledning till att det är bättre att välja indexfonder, anser Göran Robertsson.

– För spararen är risken att marknaden går ner och att man förlorar pengar. En förvaltare är däremot jättenöjd om fonden har gått ned med 22 procent när index har tappat 25 procent. Han strävar efter meravkastning, men vågar oftast inte avvika alltför mycket från den stora massan.

Indexfonder, som har funnits ända sedan mitten av 1970-talet, tar en allt större del av marknaden. Av de 97 Sverigefonder som finns i dag följer en femtedel index, men de flesta banker lägger inget krut på att marknadsföra sina billiga alternativ.

– Det finns en enkel förklaring. De tjänar väldigt mycket pengar på den grå massan av fonder som förvaltas ungefär som index men ändå har höga avgifter, säger Göran Robertsson.

Indexfonder som bas

De senaste åren har många av de stora placerarna i Sverige, pensionsbolag och försäkringsbolag börjat använda indexfonder som den viktigaste byggstenen i sina sparportföljer.

De kryddar sedan med utpräglade nischprodukter som hedgefonder, certifikat eller fokuserade aktiefonder som går sin egen väg.

Till exempel har Sjunde AP- fonden successivt helt bytt förvaltningsstil.

– Den stora delen av avkastningen kommer från att börsen går upp på sikt. Indexfonder är ett billigt sätt att få marknadsexponering, säger Richard Gröttheim, vice vd på Sjunde AP-fonden.

En tredjedel av den svenska portföljen ligger nu i indexfonder, liksom hälften av den europeiska och hela den amerikanska portföljen.

– Vi tror inte alls på aktiv förvaltning av amerikanska aktier. USA är så genomanalyserat att det är svårt för en förvaltare att ha bättre kunskap än någon annan.

Hur tycker du att man borde tänka som vanlig sparare?

– Förakta inte indexfonder. Ställ dig frågan om de traditionella aktiefonderna verkligen ger valuta för pengarna. Det finns fondförvaltare som är jätteduktiga och slår index över tid men de är inte många, säger Richard Gröttheim.

Göran Robertsson, som själv valt indexfonder för sitt pensionssparande, tycker också att spararna borde tänka till.

– Sluta att mekaniskt skyffla in pengar i genomsnittsfonder med höga avgifter. Köp i stället en bred indexfond som investerar i hela världen. Ligg på den länge och sälj när du ska börja konsumera.

SOFIA ULLERSTAM, PRIVATA AFFÄRER

Rapporter
Få koll inför rapportperiodens supertorsdagJättar som Swedbank, Telia och SKF rapporterar
Krönika
Därför ska du inte spara hos storbankerna
Börsen
Getinge och Volvo drog upp onsdagsbörsen
Rapport
Alfa Lavals resultat över förväntanMen verkstadskoncernen spår lägre efterfrågan
Sektor
Regeringen vill begränsa spelreklamenSpelbolagen faller på börsen
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Räntan
Spännande räntebesked väntas på torsdagMen någon räntehöjning blir det inte
Listning
Så går det för Upsales i premiären
Foto: istockphoto
Analyser
Analyserna: Flera höjda riktkurser
Rapport
Starkt resultat från VolvoMen orderingången sjönk rejält
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Något bättre resultat än väntat för Tele2Upprepar helårsprognos
Foto: Jessica Gow/TT
Rapport
Investor: Höjde substansvärdet inklusive onoterade innehav
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Resurs ökade vinsten
Rapport
Castellum: Sämre förvaltningsresultat efter höga kostnader
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Klart bättre än väntat för Husqvarna
Kommentar
Vitrolife en bra men svindyr aktie trots rapportraset
Foto: Jason Ogulnik/AP
Rapport
Något sämre än väntat för Kindred
Rapport
Millicom klart under förväntan
Foto: istockphoto
Börsen
Danske: Kina lägger grunden för driven börsuppgångMen även bra start på rapportperioden ger bränsle
Fonder
Svart vecka för hälsovårdsfonderMen många analytiker tror på uppåtrekyl
Analys
Kepler: Nobina rätt placerad för att fånga megatrend
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bostad
Ny rapport: Unga nekas bolån i hälften av större svenska städerFår inte låna trots fast jobb och egen insats
Rapporterna
Rapportperiodens mest intensiva vecka är här
Aktietips
Fyra heta köptipsOch en aktie du kan vänta med
Sandvik: Höjda riktkurser efter rapporten
Aktietips
DI: Knowit en köpvärd it-konsult"Finns mer att kräma fram"