Köp det vinnande varumärket

Publicerad 2009-11-12 23:45

Prydliga kläder och välskötta finanser. Odd Molly där Christina Tillman basar är ett bra köp när allt annat krisar.

KÖP
Tillväxtbolag med koll på marginalerna.
POTENTIAL
Egen butiksrörelse och nya produktlanseringar.
RISK
Den allmänna nedgången i konsumtionen och detaljhandeln.

NYA IDÉER. Christina Tillman öppnar butik och satsar på hudvård. Foto: Scanpix

Konfektionsföretaget Odd Molly imponerar. Trots att aktien stigit hela 50 procent sedan årsskiftet tvekar vi inte att rekommendera köp.

Tillväxten är stabil, likaså bolagets finanser och marginaler. Utrullningen av egen butiks­rörelse och nya produktlanseringar inom hudvård är ytterligare uppsidor.

Odd Molly är ett mycket välskött bolag. Affärsmodellen är tämligen riskfri då en stor andel av försäljningen på bolagets 41 marknader sker via fristående agenter och distributörer. Detta gör att Odd Molly slipper stå för lager- och kreditrisker och i stället kan fokusera på kärnaffären i design, produktionsstyrning och varumärkesbyggande.

I den färska delårsrapporten för det fjärde kvartalet fortsätter Odd Molly att stärka sin bruttomarginal som landar på urstarka 61,2 procent. Delvis sker detta tack vare valutaeffekter då kronan försvagats mot euron och dollarn, men det är också ett resultat av att Odd Molly under kvartalet sålt sina produkter till fullpris.

Verksamheten är skuldfri med en kassa på nästan 80 miljoner kronor. Dessutom minskar såväl kundfordringar som varulagrets andel av omsättningen. Per årsskiftet uppgick varulagret till 7 procent av koncernens omsättning, vilket får betraktas som lågt. I och med lanseringen av en egen butik i centrala Stockholm kommer lageruppbyggnaden att öka något i början av året, men det är inget som oroar oss.

Butiksrörelsen är ett sätt att ytterligare öka marginalerna och bygga varumärket. Risken i Odd Mollys totala affär ökar som en följd av detta och vi kommer att vara vaksamma på hur butiken utvecklas i den pågående lågkonjunkturen.

Förutom egen butik lanserar bolaget även en hudvårdsserie i samarbete med L’Oréal. Dessa produkter har potential att bli en höglönsam sidoverksamhet.

Värderingen då? Aktien har gått starkt och som sagt stigit med hela 50 procent hittills i år. Men dagens kurs på 68 kronor är långt från kurstoppen på 200 kronor från slutet av 2007. Odd Molly tjänade nästan 9 kronor per aktie förra året, vilket ger ett p/e-tal på 7,5. Året har inletts med en försäljningsökning på 12 procent och VA är konservativt och räknar med att hösten blir något svagare.

Vi tror på en omsättning på 300 miljoner kronor i år och ett nettoresultat på 60 miljoner, vilket motsvarar drygt 10 kronor per aktie. Bolaget ger dessutom en direktavkastning på nästan 5 procent och delar i år ut 3 kronor per aktie. Vi sätter en riktkurs på 90 kronor och rekommendationen blir köp.

Köp även: Spel med lovande jackpott
…men sälj: Katalogkungen som bäddar för nyemission

Chatt
Hernhag: Fem bolag jag tror på inför 2020"Bolaget det trots tillväxten inte är för sent att köpa"
Handelskriget
Kina: Stora framsteg i förhandlingarna med USATrump bekräftar enighet
Aktier
De 20 bästa aktierna enligt den "magiska formeln"
Analys
DNB: Storytels potential större än vad värderingen antyderInleder bevakning med köprekommendation
13/12
Trading Direkt: Teknisk analys av OMXS30
Börsen
Sparekonomen: Två julklappar till aktiemarknadenHandelsavtal och ordnad brexit lyfter börsen
Börsen
Bred uppgång på börsen
Analys
Pareto: Kursnedgång i Assa Abloy motiverar höjd rekommendation
Analyser
En ny köprek bland fredagens analyser
Aktietips
Carnegie: Vinstlyft och avknoppning gör Electrolux lockande
Brexit
Johnson: Jag kommer få brexit gjort"Inga om, inga men"
Brexit
Jordskredsseger för Boris JohnsonRejäl pundförstärkning
Foto: istock
Marknadsutblick
Ålandsbanken fortsätter övervikta USA
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Svensk förundersökning om mutbrott
Analys
DNB: Därför är det köpläge i Bonava
Låna
Unga har usel koll på lånHälften vet inte vad ett blancolån är
Analys
Analys: Autolivs starka orderbok ger bättre marginaler"Hög lönsamhet och bättre kassaflöde"
Analyser
Flera köprekar bland torsdagens analyser
Börsen
Fortsatt börssuccé för Saudi Aramco
Notering
Debutanterna åt olika håll i premiärhandelnTvå nya bolag handlas på First North
Fonder
Sparekonomen: Nysparandet i miljöfonder 20 gånger större i år
Aktietips
Två heta köptips - och två aktier du kan strunta i
Bostad
Nyproduktion säljs allt närmare inflyttning
Fed
Fed lämnar styrräntan oförändradSpår oförändrad ränta hela nästa år
Fonder
Fondbranschen: Så ska koldioxidavtryck redovisas