Sektor Distansarbetet är här för att stanna. När covid-19 så småningom avtar återvänder många till arbetsplatserna. Men hemmaarbetandet har slagit igenom och kommer att fortsätta i en utsträckning som var otänkbar för ett halvår sedan. Det kommer att sätta ökande press på fastighetsaktierna, framför allt de med hög exponering mot kontorssegmentet, anser DNB.

DNB har i en ny analys studerat effekterna på fastighetsbolagen när hemmaarbetandet ökar. Analysen bygger på en egen genomförd undersökning med företagsledande personer i fastighetsbolag i Norge och Sverige.

Undersökningen visar att ledande personer i branschen förväntar sig att andelen distansarbete på svenska och norska kontor mer än fördubblas efter covid-19-epidemin, från 11 procent till 28 procent.

Strukturell förändring

En sådan stor rörelse lämnar ett bestående avtryck, och DNB uppskattar efter undersökningen att mellan 27 och 30 procent av kontorsarbetet i Norge och Sverige kommer att fortsätta arbeta på distans när smittan väl har lagt sig.

– Företagsledningar och anställda är inte helt tillbaka på kontoren än. Men det är intressant att ledningar nu öppnar för fria kontor, då vi ser det som en avgörande faktor för nedskalning av kontorsyta, säger Niklas Wetterling, analytiker på DNB och en av de ansvariga för analysen. 

Denna ”strukturella förändring” kommer starkt att påverka uthyrningsgraden i kontorsfastigheter, även om det sker successivt och utvecklingen är långsam. Pressen blir då stor på fastighetsaktier, framför allt de bolag som har hög exponering mot kontor.

Förändringen i arbetssätt blir dessutom permanent, även om slutsatsen är att det kan ta ganska många år innan det blir så. Men att rörelsen är igång blir redan nu negativt för vissa fastighetsaktier, särskilt för bolag med exponering mot kontorssegmentet, och särskilt i de regioner där marknadshyrorna är högt uppdrivna på grund av låga vakanstal.

Mest utsatta aktier

DNB tror att de fastighetsbolag som drabbas mest negativt är Fabege och Atrium Ljungberg, eftersom de har fokus på kontorsutveckling. Bolag med hög exponering mot regioner utanför huvudstäderna klarar sig bättre. DNB nämner Wihlborgs, Castellum och Klövern som exempel,

– Vi anser därför att investerare med lång investeringshorisont noga bör följa den långsiktiga strukturförändringen för kontorsfastigheter, säger Niklas Wetterling.

Före sommaren och före undersökningen gjorde DNB en genomgång av fastighetssektorn och satte rekommendationer på bolagen, och där distansarbetets påverkan på värderingarna var inprisade.

Tabellen nedan visar DNB:s rekommendationer i bokstavsordning.

Fastighetsaktie Rekommendation
Atrium Ljungberg Behåll
Balder Sälj
Castellum Köp
Catena Sälj
Citycon Köp
Entra Köp
Fabege Köp
Hufvudstaden Behåll
Klövern Behåll
Kungsleden Köp
Norwegian Property Köp
Olav Thon Köp
Pandox Köp
SBB Norden Sälj
Wallenstam Sälj
Wihlborgs Behåll
Källa: DNB  
Aktie
Omvänd vinstvarning från H&MFörsäljningen sjönk dock 16 procent
Placera
Indiens ekonomi plågas av pandemin"Men även i denna miljö finns köpvärda bolag"
Bolag
Klarna tog in 5,7 miljarder kronorÄr nu världens fjärde största fintechbolag
Asien
Starka handelssiffror lyfter Kinas börser
Foto: AP/TT
Wall Street
Uppåt i New York
Aktie
Poolias styrelse: Acceptera inte Danirs bud
Krönika
Hernhag: Knep för att utveckla din aktiementalitet
Placera
Ålandsbanken minskar aktieexponeringenÖkar kassan för eventuella köplägen senare i höst
Aktier
Börsens mest blankade aktier
Notering
AFV: Avråder från att teckna Readly efter avhoppen
Börsen
Börsen ovanför nollstrecket
Foto: istock
Analys
Banker: Sannolik vinstökning för Humana efter regeringsförslag
Analys
ABG: Överflöd av förvärvsobjekt för Stillfront
Notering
Jättar säger upp avtal med ReadlyAller och Bonnier News säger upp avtal
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
SBAB sänker bolåneräntorna med upp till 10 punkter
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Aktietips
DI: Köpläge i bostadsbolagetEn av de lägsta riskerna på börsen
Podd
Börspanelen: Vinnare och förlorare på börsen i höstPanelen avslöjar sina favoritaktier just nu
Chatt
Hernhag: Tre köpvärda aktier just nuOch en "outsider" i form av en börshandlad fond
Pension
Regeringen: Sänkta avgifter vid flytt av pensionsförsäkringFår kosta max 600 kr
Bolån
Så mycket sjönk snitträntorna i augustiStora rörelser hos enskilda bolåneinstitut
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa på sikt
11/9
Trading Direkt: Betsson eller Kindred?
Analys
ABG: Därför får Bonesupport köpstämpelSer bland annat insteg i USA
Analys
Carnegie: Köp forskningsbolaget