Aktier Tillförsikten bland hushållen är ”fortsatt solid”, underbyggd av en stark arbetsmarknad och låga räntor. Det är en garant för att tillväxten inte dämpas alltför dramatiskt. Trots det scenariot finner Ålandsbanken det för gott att dra ned aktievikten i bankens senaste Marknadsutblick.

Ålandsbanken ser flera ”distinkta varningssignaler” när det gäller konjunkturen framöver, samtidigt som den makroekonomiska omgivningen har utvecklats sämre än banken tänkt sig under de senaste veckorna.

Avkastningskurvan i USA har dessutom inverterat, då långa räntor fallit under nivån på korta räntor. Historiskt har sådana lägen alltid varit negativa för risktillgångar som aktier, konstaterar banken.

Mindre fördelaktigt än tidigare

Dessutom har flera centralbanker på sistone kommunicerat att de pågående åtstramningarna inte kommer att genomföras så snabbt som tidigare sagts, och brexitprocessen blir allt osäkrare.

”Vi har ett läge där risk/reward för aktier på kort sikt känns mindre fördelaktig än tidigare”, skriver banken.

Men det finns positiva vikter också. Tillförsikten bland hushållen är solid och underbyggd av en stark arbetsmarknad och låga räntor. Det garanterar att tillväxten inte dämpas alltför dramatiskt då hushållens konsumtion motsvarar 40 procent av BNP i Sverige, 50 procent i Finland och hela 70 procent i USA.

Realiserar uppgångar

Ålandsbanken realiserar en del av tidigare uppgångar och minskar aktievikten till 50 procent från 60 procent. Banken minskar också risktagandet i sina ränteportföljer genom att skala ned exponeringen mot företagsobligationer med högre kreditrisk. Och för första gången på två och ett halvt år investerar banken även i långa statsobligationer.

I tillgångsslaget aktier överviktar Ålandsbanken Norden och USA, håller neutral för tillväxtmarknaderna och underviktar Europa.

Attraktiva värderingar

När det gäller Norden är värderingarna attraktiva trots att priset på de nordiska aktiemarknaderna lyft sedan botten för ett par månader sedan.

I USA har värderingarna lyft och det finns en kortsiktig rekylrisk, men med varaktigt låg ränta och en stark arbetsmarknad ser det fortfarande positivt ut för aktier.

För Europa ser det dystrare ut. Svaga konjunkturrapporter riskerar att ”avspeglas” i bolagens delårsrapporter. Samtidigt fortsätter osäkerheten att öka i takt med Storbritanniens oklara process kring utträdet ur EU.

Foto: AP/TT
Wall Street
Iran-oro sänkte Wall Street
Foto: istockphoto
Försäkringar
"Lönar sig att jämföra husbilsförsäkringar"Stora skillnader mellan försäkringsbolagen
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Munter börs på rapporttung fredag
Foto: istockphoto
Cybersäkerhet
Skydda dig mot hackare i sommarSommaren högsäsong för cyberkriminella
Analyser
Flera nya köprekar bland analyserna
19/7
Trading Direkt: Långsiktig teknisk analys på index
Rapport
Sämre än väntat för Autoliv"Sämsta marknaden sedan finanskrisen"
Rapport
SSAB:s resultat sämre än väntatSpår lägre efterfrågan tredje kvartalet
Rapport
Saabs orderingång minskade
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Kinnevik: Substansvärdet ökade 6 procent
Rapport
Klart svagare än väntat för Boliden
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Attendos resultat i nivå med vinstvarningen
Rapport
NCC klart under förväntanMen orderingången överraskade på uppsidan
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Betssons vinst krymper
Asien
Uppåt i Asien efter mjuka Fed-signaler
Foto: Rickard Kilström
Aktie
Gladiator har dumpat MedivirMitteregger: Tappat tron på bolaget
Spara
Så får du 10 procents sparränta – men risken är skyhögFI kräver reglering
Fonder
Här är sommarens bästa fonder
Aktie
SHB slopar trading-case efter svag rapport
Bolån
Bankerna där snitträntorna rört sig mest
16/7
Trading Direkt: Hajpade fondförvaltaren om gaming och e-sportbolag
Aktietips
Förvaltarens nya aktiefynd
Foto: istock
Kryptovalutor
Förslag förbjuda tech-bolag lansera kryptovalutor
Räntan
Fedchef: Centralbanken bör överväga räntesänkningar
Foto: Tomas Oneborg /TT-SvD
Aktier
Här är miljardärernas favoritaktier
Foto: Vidar Nuud/NTB/TT
Näthandel
Resor störst på nätet
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Färre villor säljs