Aktier Tillförsikten bland hushållen är ”fortsatt solid”, underbyggd av en stark arbetsmarknad och låga räntor. Det är en garant för att tillväxten inte dämpas alltför dramatiskt. Trots det scenariot finner Ålandsbanken det för gott att dra ned aktievikten i bankens senaste Marknadsutblick.

Ålandsbanken ser flera ”distinkta varningssignaler” när det gäller konjunkturen framöver, samtidigt som den makroekonomiska omgivningen har utvecklats sämre än banken tänkt sig under de senaste veckorna.

Avkastningskurvan i USA har dessutom inverterat, då långa räntor fallit under nivån på korta räntor. Historiskt har sådana lägen alltid varit negativa för risktillgångar som aktier, konstaterar banken.

Mindre fördelaktigt än tidigare

Dessutom har flera centralbanker på sistone kommunicerat att de pågående åtstramningarna inte kommer att genomföras så snabbt som tidigare sagts, och brexitprocessen blir allt osäkrare.

”Vi har ett läge där risk/reward för aktier på kort sikt känns mindre fördelaktig än tidigare”, skriver banken.

Men det finns positiva vikter också. Tillförsikten bland hushållen är solid och underbyggd av en stark arbetsmarknad och låga räntor. Det garanterar att tillväxten inte dämpas alltför dramatiskt då hushållens konsumtion motsvarar 40 procent av BNP i Sverige, 50 procent i Finland och hela 70 procent i USA.

Realiserar uppgångar

Ålandsbanken realiserar en del av tidigare uppgångar och minskar aktievikten till 50 procent från 60 procent. Banken minskar också risktagandet i sina ränteportföljer genom att skala ned exponeringen mot företagsobligationer med högre kreditrisk. Och för första gången på två och ett halvt år investerar banken även i långa statsobligationer.

I tillgångsslaget aktier överviktar Ålandsbanken Norden och USA, håller neutral för tillväxtmarknaderna och underviktar Europa.

Attraktiva värderingar

När det gäller Norden är värderingarna attraktiva trots att priset på de nordiska aktiemarknaderna lyft sedan botten för ett par månader sedan.

I USA har värderingarna lyft och det finns en kortsiktig rekylrisk, men med varaktigt låg ränta och en stark arbetsmarknad ser det fortfarande positivt ut för aktier.

För Europa ser det dystrare ut. Svaga konjunkturrapporter riskerar att ”avspeglas” i bolagens delårsrapporter. Samtidigt fortsätter osäkerheten att öka i takt med Storbritanniens oklara process kring utträdet ur EU.

Foto: istockphoto
Valuta
Rejäl kronförsvagning efter Riksbankens mjuka besked
Räntan
Riksbanken skjuter fram nästa räntehöjningSpår långsammare höjningstakt
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens analyser
Börsen
Uppgång på rapporttätaste dagen
Rapporter
Håll koll på detta inför fredagens rapporter
Foto: Pixabay
Fonder
Ny fond fokuserar på försvars- och säkerhetsindustrin"Ingenting är mer hållbart och etiskt än att försvara sig"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Räntan
Analytiker om reporäntan: Färdighöjt för denna gångRiksbankens besked var oväntat mjukt
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Starkt resultat av Atlas Copco – aktien rusar på börsen
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Event
Karlstad 7 maj: Haskels bästa aktietipsGå gratis på Stora Placeringskvällen
Rapport
Swedbanks resultat klart över förväntan
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
SKF över förväntan
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Rapport
Starkt resultat av ståltillverkaren
Rapport
Stora Enso slog förväntningarna
Analyser
Flera riktkurshöjningar efter stark rapport
Rapport
Intäkterna minskar för Net EntInleder återköp av egna aktier
Rapport
Högre förlust än väntat för Norwegian
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Telias omsättning ökade
Rapport
Förlust för Nokia
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Essity något bättre än väntat
Rapport
Assa Abloy nådde inte upp till förväntningarna
Rapport
Klart bättre för AxfoodStarkt lyft av e-handeln
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Haldex: Högre resultat men försämrat marknadsläge
Rapport
Bygghemma: Kraftig organisk tillväxt
Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart