Åsikterna om vart råvarupriserna tar vägen 2012 skiftar konstaterar Handelsbanken i en analys. Hedgefondförvaltare och pensionsförvaltare räknar troligen med prisfall. Handlare av fysiska råvaror däremot räknar förmodligen med det motsatta.
Handelsbanken kommer även med egna prognoser för hur råvarorna ska utvecklas under året.
Oljemarknaden är kluven. En utökad eurokris med efterföljande global recession talar för minskad efterfrågan och fallande pris. Fortsatt politisk oro i mellanöstern talar för stigande priser.
Ett tecken på den rådande oron på marknaden är att antalet optionskontrakt som ger avkastning långt ifrån dagens marknadspris har ökat dramatiskt. Handlare tar positioner för att priset antingen ska falla eller stiga dramatiskt.
Den tilltagande oron för situationen i Iran med ett eventuellt oljeembargo har fått antalet köpoptioner med ett lösenpris på 135 till 160 dollar att skjuta i höjden. Samtidigt har eurokrisen fått antalet säljoptioner med ett lösenpris på 40 till 65 dollar att öka kraftigt.
Om man bortser från extremscenarierna räknar Handelsbanken med ett oljepris runt 100 dollar för WTI och 109 dollar för Brent för 2012.
För basmetaller är situationen i Kina, som står för 40-50 procent av efterfrågan är avgörande. Handelsbanken räknar med att den starka tillväxten i landet fortsätter. De senaste siffrorna för metallimport pekar bland annat på detta.
2011 präglades av att första årets uppgångar raderades under det andra halvåret. För 2012 räknar Handelsbanken med det omvända. Kina passar på att köpa nu, när priserna fallit – vilket pressar upp priserna. Banken räknar med en klar prisuppgång för basmetallerna under året.
Ädelmetallerna guld och silver stod i fokus under 2011. Guldpriset steg för elfte året i rad och silverpriset hade en ytterst svängig resa. Nedgångarna i slutet på året hänför Handelsbanken till stor del till vinsthemtagningar. Man tror alltså inte att resan uppåt är slut. En orolig värld kommer få investerare att fortsatt söka sig till guldet.
För silverpriset är bilden mer oklar. Då 60 procent av silvret används inom industrin kan efterfråga störas av en sämre global tillväxt. Dessutom är utbudet stort då lönsamheten i gruvproduktionen är god. Om silverpriset ska upp hänger det på investerarnas intresse.