Därefter inleddes en prisuppgång som toppade över 1 750 dollar i slutet av förra veckan. Uppgången stöddes av finansoro som fått näring av diskussionerna om Greklands skuldavskrivning.
Handelsbanken anser att guldpriset nu uppvisar bubbeltendenser. En förbättrad industrikonjunktur leder till att man ser risk för prisfall. Rapporter om ökat inflöde i fonder som investerar i fysiskt guld har dessutom spätt på den senaste tidens prisuppgång.
När det gäller den andra stora ädelmetallen, silvret, är Handelsbanken inte lika negativa. Detta trots att även silverpriset stigit rejält sedan mitten av december, från 26 till 33 dollar per uns.
Anledningen till den något mindre negativa inställningen till silverpriset är förhållandet mellan priserna på de två ädelmetallerna.
Kvoten silver mot guld ligger för närvarande runt 51, vilket betyder att silvret är billigt i förhållande till guld. Kvoten var till exempel nere på 32,4 1980 då spekulation drivit upp silverpriset rejält. Handelsbanken menar att guldpriset kommer att falla och att kvoten därmed kommer gå upp.
För att silverpriset kommer stå sig bättre än guldpriset på längre sikt talar även silvrets ökande industriella användning. Silver används bland annat i solceller och antalet installerade solpaneler ökade med 70 procent förra året. Detta kompenserade mer än väl för den minskade efterfrågan från kamerafilm.