Nyckeln till framgång enligt fondbolaget är en kombination av att köpa billigt och att ha en bra förståelse för vad som påverkar bolaget över tid. Med denna utgångspunkt har Skagen tagit fram fem budord för en värdebaserad aktieinvesterare.
1. Undvik förluster. Lär dig att skilja på en temporär och en permanent förlust av kapital. Om det inte skett någon förändring av företagets underliggande värden är det en temporär förlust när en aktie faller.
Om företagets fundamentala värde förändras på grund av försvagade utsikter till framtida intjäning är förlusten permanent. De viktigaste källorna bakom permanenta förluster är ökad skuldsättning och så kallad ”creative destruction”, det vill säga att bolagets produkter ersätts av bättre och eller billigare produkter.
2. Tillväxt är din vän, när du får den billigt. Även för värdeinvesteringar är tillväxt en viktig komponent. Förväntningar på framtida tillväxt ska dock hanteras med sunt förnuft.
3. Avkastning på eget kapital är din bästa vän. För att ett bolag ska uppnå tillväxt krävs en god avkastning på bolagets egna kapital. Avkastningen på kapitalet avgör i vilken grad tillväxten är värdeskapande eller förstörande.
4. Bra ledning är bättre än dålig. Bolagsledningen förmåga och vilja att skapa värden är avgörande för om företagets underliggande värden förädlas eller rostar bort. Detta innebär dock inte att du ska utesluta att investera i bolag där ledningen har misskött sig. Förändringar i ledningen kan vara en intressant trigger.
5. Utdelning – ja tack. Långsiktigt visar det sig att ett företags utdelning står för 50 procent av avkastningen som kan förväntas från aktiemarknaden. Köper du aktier med hög utdelning är du halvvägs mot målet att slå marknaden.