Börserna världen över har backat rejält det senaste året. Stockholmsbörsen har rasat nära 40 procent på ett år. Vinnaren i ett sådant börsklimat bör vara hedgefonder, som utlovar tillväxt oavsett om börsen sjunker eller stiger.

Men tyvärr småsparare. De hedgefonder som klarat sig allra bäst det senaste året är stängda för småinsättningar. Allra bäst har Malmöbaserade Systematiska fonders ”Risk-reward” varit,   med en uppgång på nära 50 procent det senaste året. Sedan i våras är dock denna fond stängd för nya insättningar. Fondbolaget Systematiska förklarar stängningen med att insättningarna varit alltför kraftiga och att avkastningen blir bättre med en liten fond.

Högt upp på vinnarlistan ligger dock en annan av Systematiskas fonder som fortfarande är öppen: Tornado (som tidigare hette Bohusfonden). En uppgång på över 30 procent det senaste året måste anses imponerande med tanke på det sura börsklimatet som varit.

Annars är det Österrikiska Superfund som klarat sig allra bäst av hedgefondsförvaltarna. Flera av deras fonder trotsat det sura börsklimatet och stigit mer än 20 procent. Men Superfund är ingenting för småsparare. ”Superfund A” kräver en minimiinsättning på 48 600 kronor, ”Superfund B” kräver 97 200kr och ”Superfund C” minst 480 000kr.

Varför har då just dessa lyckats? När marknaden fått panik är det de som hållt huvudet kallt och hållit sig till matematiska modeller gått ut som segrare.

- Trendföljande så kallade CTA-fonder har gått bra den senaste tiden. De tror ingenting själva om marknaden utan placerar utifrån matematiska modeller, ofta på alla slags marknader, förklarar Karl-Johan Wahnberg, hedgefondsexpert på investeringskonsulten Indecap.

De som haft det betydligt svårare är de fonder som ägnat sig åt fundamental analys. Att pricka in de bästa bolagen har inte alltid varit en lyckad strategi. Det kan låta konstigt, men beror på att många stora institutioner fått likviditetsproblem och tvingats sälja stora mängder aktier. Något som sänkt börskurserna oavsett hur bra bolagen egentligen är.

- Den här utvecklingen har alltid funnits i mindre skala men nu har det fått väldiga proportioner. Det är ju ofantliga kursrörelser på börsen. En aktie kan ju gå upp 15 procent en dag och sedan ner lika mycket nästa dag. Har man då en fundamental ansats så kan förlora väldigt mycket pengar även om har rätt i sin analys.

Och Karl-Johan Wahnberg tror att denna trend kan hålla i sig ett tag till.

- Många måste ta ner sin belåning och minska sina balansräkningar. Därför finns en risk för att det kan hålla på ett tag till.

JONAS OHLIN, PRIVATA AFFÄRER

Hedgefonderna som klarat raset bäst:

(Utveckling det senaste året)  

Systematiska Risk-Reward                                  +47,7%

Systematiska Tornado                                           +34,5%

Superfund C Eur                                                       +33,4%*

Superfund B Eur                                                       +27,7%*

Lynx                                                                                +25,1%

Superfund A Eur                                                       +20,6%*

JMG Highbridge Statistical Market                   +15,4%

Shepherd Energy Fund                                           +15,0%

CB Hedge Europe Acc                                             +14,7%

Handelsbanken Europa Hedge                          +12,3%

Manticore                                                                   +11,7%

* = förändring till och med 29/8. Fondbolaget Superfund har ännu inte rapporterat utvecklingen för september. Övriga fondbolag har uppdaterat resultatet de senaste dagarna.