Vårdbolagen levererar en jämn och stabil tillväxt och väntas av demografiska orsaker göra det en lång tid framöver. Verksamheterna som tidigare enbart drevs i offentlig regi har potential att effektiviseras och kassaflödena är stabila och höga.
Det var precis det som riskkapitalbolagen Nordic Capital och Apax såg när de för sex år sedan gemensamt köpte ut Capio, det enda privata vårdbolag av någon storlek som handlats på Stockholmsbörsen.
Då hade Capio expanderat kraftigt geografiskt och med S:t Görans sjukhus som modell skulle arbetsmetoderna gå på export. Priset, 17 miljarder kronor, motsvarade strax över en årsomsättning och cirka 20 gånger resultat före skatt och gav de tidigare ägarna en premie på 36 procent jämfört med senaste stängningskurs.
Nu finns det mycket som tyder på att bolaget är på väg tillbaka till börsen igen.
Skandalomsusade Carema är annars den aktör som varit närmast börsen flest gånger.
Det första försöket gjordes redan år 2000 då en liten del av bolaget skulle sättas på börsen med den uppseendeväckande värderingen p/e 50. I kombination med att de finansiella mål som sattes upp inför noteringen inte uppnåddes gick planerna om intet, liksom fyra år senare då ett nytt försök gjordes.
Vårdbolaget Attendo har varit nästan lika nära börströskeln ända sedan det knoppades av från Securitas 1999 och köptes av storägarna Gustaf Douglas och Melker Schörling. I stället gjorde de en fin förtjänst när det såldes för 2,2 miljarder kronor till Bridgepoint i februari 2005 för att knappt två år senare säljas vidare till IK Investment Partners för några hundra miljoner ytterligare. I slutet av förra året satte IK, enligt obekräftade uppgifter, ut Attendo till försäljning. Börsen är ett av alternativen.
Att värderingarna kommit ned en bit förklaras bland annat av att den privata vårdsektorn som helhet legat och skvalpat runt 10 procent av den totala svenska vårdsektorn längre än väntat.
Kritiker mot riskkapitalaktörerna menar också att den höga skuldsättningen hindrat bolagen från att växa på ett innovativt sätt och att kompetensen kring vårdsektorn är för låg.
En mer nischad vårdaktör som sedan avknoppningen från Gambro hamnat i skymundan är Diaverum.
Bolaget driver i dag 150 dialyskliniker med över 20 000 patienter runt om i världen utom i USA och köptes 2007 för cirka 700 miljoner euro av riskkapitalbolaget Bridgepoint. Även om tillväxten, som är tvåsiffrig, gått enligt plan har det kärva ekonomiska läget i främst Europa slagit mot bolaget och dess kassaflöde. En notering har diskuterats men var och när är oklart.
I dag är det endast Per Båtelsons nya vårdskapelse, Global Health Partners, som finns på Stockholmsbörsen.
Aktien som noterades i oktober 2008 till 14 kronor handlas i dag under 8 kronor och ett totalt marknadsvärde på en halv miljard kronor.
I Veckans Affärer nummer 6 kan du läsa hela artikeln. Har du inte ett eget ex skaffar du det HÄR!