Cheuvreux motiverar sin syn bland annat med att värderingen av bolagen är rekordlåg och att de mer långsiktiga trenderna i Kina fortfarande pekar mot en ökad kinesisk efterfrågan på stål på medellång sikt. Men även andra argument talar i samma riktning.
"Vi räknar med att resultaten når botten under det andra halvåret i år. Det, i kombination med att vi ser en rad faktorer som argumenterar för en högre värdering ligger bakom våra köprekommendationer", säger Cheuvreuxs analytiker Joakim Ahlberg till Nyhetsbyrån Direkt.
Till dessa faktorer räknar han att sannolikheten för en nyemission i SSAB, något som det spekulerats om, i hans mening är mycket liten.
Vidare framhåller Cheuvreux att både SSAB och Rautaruukki har sina stora investeringsprogram bakom sig och att bolagens kassaflöden bör förbättras.
Därtill bör en normalisering av vinstfördelningen mellan gruv- och stålbolag leda till att de senare gynnas, påpekar Joakim Ahlberg.
Överkapacitet på global nivå är annars branschens problem nummer ett, konstaterar Cheuvreux. I dagsläget går stålindustrin runt på omkring 70 procents kapacitetsutnyttjande, fjärran från de 85 procent som behövs för att tillverkarna ska kunna ha något egentligt inflytande över prisbilden. Fortsatta kapacitetsreduktioner är därför nödvändiga, menar mäklarfirman.
Nedläggningar av stålverk lär dock inte vara tillräckliga för att förbättra marknaden. Efterfrågan måste också förbättras. Den fortsatta inflyttningen till städer i Kina, urbaniseringen, är då av avgörande betydelse.
"Urbaniseringen i Kina ligger fortfarande på 2-3 procent per år, vilket stöder nybyggnationen. Den viktigaste indikatorn i sammanhanget är bostadsbyggandet, som står för 16 procent av Kinas stålefterfrågan", säger Joakim Ahlberg.
Inflyttningen beräknas fortsätta i samma takt i åtminstone fem år till, bedömer han.
Mot den bakgrunden räknar Cheuvreux med en gradvis ökning av den globala stålbranschens kapacitetsutnyttjande från cirka 70 procent i dag till omkring 85 procent 2015.
Värderingsmässigt handlas SSAB i dagsläget på mycket låga nivåer, vilket ger långsiktiga investerare möjlighet att köpa aktien billigt. För övrigt har en förkrossande majoritet av analytikerna negativa eller neutrala rekommendationer för bolaget, noterar Joakim Ahlberg.
Cheuvreux återupptar enligt en analys daterad den 17 oktober bevakningen av SSAB med rekommendationen outperform och riktkursen 60 kronor. Rautaruukki får samma rekommendation och en riktkurs på 7 euro.