För om vi var osäkra under augusti vad som kommer gälla framöver har händelseutvecklingen senaste tiden verkligen visat var skiljelinjerna kommer gå någonstans.

Vad vi har framför oss är en tungviktsmatch där ingen naturligtvis kan vara säker på utgången, men där motståndarna nu är klara och färdiga att sätta igång.

I den ena ringhörnan har vi ett antal centralbankschefer som nu har beslutat sig för att ta i nästan för allt de är värda för att stötta ekonomin i allmänhet och skuldtyngda länder och banker i synnerhet.

Det gäller Europeiska Centralbanken, Federal Reserve och även vår egen Riksbank som tog sitt förnuft tillfånga och sänkte reporäntan.

I den andra ringhörnan har vi en svag konjunktur och en valutasituation som inte är gynnsam för en majoritet av börsens bolag. Denna vecka fick vi en stark påminnelse om Stockholmsbörsens utsatta läge för en internationellt lågkonjuinktur och vad en stark krona kan innebära.

Vinstvarningar från SSAB, Getinge och Net Entertainment plus en indikation från Electrolux om en svagare försäljning är tre bra vägvisare inför vad som kan tänkas komma i betydligt fler exempel under de kommande två månaderna.

Det kan dels vara frågan om direkta vinstvarningar nu när bolagen börjar räkna ordentligt på det tredje kvartalet, dels kan det bli obehagliga överraskningar när delårsrapporten väl kommer. Av erfarenhet vet vi ju att det där med vinstvarning kan tolkas helt olika från bolag till bolag, det vill säga om det är nödvändigt att lägga fram en sådan när resultatet visar sig skilja sig mycket från marknadens förväntningar eller de egna tidigare prognoserna.

Där har vi förutsättningarna för tungviktsmatchen och på kort sikt finns det alla skäl att var försiktig. Vän av ordning kanske invänder att aktiemarknaden ska ligga 12-18 månader före verkligheten – och på den tiden är höstens delårsrapporter överspelade och centralbankschefernas insatser ska kunna ha börjat verka och främja tillväxten.

Samtidigt är det svårt att se hur marknaden ska lyfta markant från dagens nivåer om de närmaste månaderna innebär en lång rad av rapportbesvikelser.

Att hålla en del investeringskapital i kassa framöver kan därför vara en god idé för att avvakta och se hur tungviktsmatchen avlöper framöver. För även om kampen börjat i centralbankschefernas favör och de leder på poäng är det lång väg kvar innan de kan sägas gå segrande ur striden.