Nye vd:n Olof Persson på Volvo fick onekligen en bra start med en
helårsrapport som var Volvos bästa någonsin. Högsta omsättningen.
Bästa rörelseresultatet och bästa rörelsemarginalen kan inte snackas
bort – och då är det ganska lätt att överse med att just fjärde
kvartalet inte nådde upp till marknadens prognoser.
2011 är dock nu historia och det är framtiden som först och främst
räknas för aktiemarknaden. Och den målas i relativt ljusa färger givet
förutsättningarna – betänk att många räknar med att Europa kommer att vara i recession under åtminstone första halvåret.
”Vi tror på en gradvis förbättring” är nyckelorden från Persson. Han
tänker då inte minst på Europa där ersättningsinvesteringar bör komma
i gång senare i år inför kommande hårdare avgasregler 2014. I USA går
Volvo redan bra och marknaden väntas ytterligare förbättras i år.
Men visst är inte allt positivt – bolaget har redan dragit ned på
produktionstakten i Europa för att möta en något sämre efterfrågan i
början av året. Sydamerika med Brasilien i spetsen är också svagare än
tidigare.
Helhetsbilden är dock klart positiv – och Volvo ger ett annat intryck
än Scanias rapport som marknaden betraktade som en besvikelse.
Utdelningen för 2011 blir 3,00 – en höjning med 20 procent. Det är
mindre än väntat, men ger ändå aktieägarna en direktavkastning på över
3 procent, vilket är klart godkänt för ett verkstadsbolag.
Volvo-aktien var inför 2012 den storbolagsaktie som proffsförvaltarna
trodde mest på – och så här långt ser de ut att haft rätt (för en
gångs skull). Det finns aktier på large cap-listan som gått bättre,
men det är svårt att hitta ett bolag som levererat en lika solid
rapport. Och det bör kunna ge utslag längre fram i år.
Privata Affärer har Volvo som köpråd och aktien ingår också i vår
speciella PA-portfölj. Vår riktkurs är 100 kr, men den bör i ljuset av
de goda framtidsutsikterna närmast se som försiktig.