Sommaren på Stockholmsbörsen blev inte alls den rysare som många hade
räknat med. Uppgången blev i stället förhållandevis stark med nästan
10 procent och det kan marknaden tacka politiker och bankchefer inom
EU för som har enats om ett förslag till en europeisk bankunion och
ett stöd till de spanska bankerna.
När detta presenterades i slutet av juni blev det ett startskott för en mer positiv ton på aktiemarknaderna och tillsammans med hopp om stimulanser från både Kina och amerikanska Federal Reserve blev totalen tillräckligt med bränsle för att bygga under en kraftig börsuppgång.
Och när sedan inte halvårsrapporterna de senaste veckorna har bjudit på så stora negativa överraskningar blev det ingen anledning för investerarna att börja sälja av utan den positiva undertonen i marknaden har fortsatt att gälla även in i augusti.
Men den som tror och hoppas på ett fortsatt sommarrally in på hösten
bör vara försiktig eftersom denna uppgång snabbt kan vändas till sin
motsats.
Den europeiska skuldkrisen är ju på intet sätt över – möjligen har vi sett slutet på början. Fortfarande kräver marknaden för bra betalt genom höga räntor vid köp av spanska och italienska obligationer, fortfarande är Grekland på ruinens brant – och fortfarande pågår en recession i södra Europa som gör att de nödvändiga åtstramningarna förvärrar läget.
Den närmaste månaden kan bli avgörande för om det positiva sentimentet
kan hålla i sig. Marknaden hoppas fortfarande på att Federal Reserve
ska komma med någon form av stimulans åtgärder senast vid sitt nästa
möte i mitten av september.
Dessutom finns det fortfarande en tro på att den europeiska centralbanken ska dämpa krisen i höst genom stödköp av obligationer för att lätta räntetrycket på de mest skuldsatta länderna.
Om och när detta händer vet vi dock mycket lite om – och dessutom kan
det mycket väl bli så att marknaderna blir besvikna på de eventuella
åtgärder som kommer.
Och i den nyhetstorka som kommer uppstå innan nästa lavin av delårsrapporter kommer i oktober kan det mycket väl orsaka en större börsnedgång igen – precis som i våras.
För den som är kortsiktig i marknaden och har vinster att hämta hem kan det därför absolut inte vara fel att lätta lite på portföljen. För om några månader kan det mycket väl vara så att början av augusti framstod som ett utmärkt säljläge efter ett härligt sommarrally.