SEB återupptar med behåll

Datum: 2017-12-18 15:00

Behåll

Sandvik

STOCKHOLM (Direkt) Tillväxten för Sandviks största resultatgenerator Machining Solutions (SMS) lär bromsa in nästkommande år från årets 9 procentiga orderökning, till 4 procent 2018 och 3 procent 2019.

Det tror SEB, som har återupptagit sin bevakning av verkstadsaktien i samband med personalrotation i analytikerskrået.

"Även om Sandviks globala fotavtryck inom SMS gör aktien tilltalande som ett spel på industriell återhämtning, tror vi att marknadens oro för långsiktiga utmaningar och strukturellt minskande efterfrågan på metallbearbetning kommer att återvända när tillväxttakten minskar 2018", skriver SEB.

Sandvik har varit tydligt med att man vill förvärva bolag inom SMS, något SEB tror att verkstadskoncernen kommer att gå i land med.

Men:

"Eftersom vi väntar oss små förvärvsobjekt tror vi inte att köpen kommer att transformera Sandviks verktygsaffär inom vår prognosperiod eller utgöra en positiv drivkraft för aktiekursen."

SEB anser visserligen att marknadens nuvarande värdering av Sandvik ger visst utrymme för uppvärdering tack vare "multipelexpansion" mot bakgrund av konjunkturstyrkan, men samtidigt anses aktien inte tillräckligt billig för att kompensera de långsiktiga strukturella utmaningarna inom Machining Solutions.

Banken rekommenderar därför behåll med riktkursen 155 kronor, något över aktiekursen på måndagseftermiddagen: 147:20 kronor, upp drygt 2 procent för dagen.

På morgonen meddelade Indutrade att man rekryterat sin nya finanschef Patrik Johnson från just Sandvik Machining Solutions, med tillträde senast 1 juli efter mer än tio år inom Sandvik och Seco. Sedan april i år har SMS en ny affärsområdeschef (se Playdirekt-intervju från när denne var vd för Coromant här, om det nya vändskäret GC4325), eftersom föregångaren blev vd i ÅF.

Sandvik uppger till Nyhetsbyrån Direkt att rekrytering av Patrik Johnsons efterträdare är påbörjad, primärt genom en intern rekryteringsprocess.

Kurs då rekommendationen gavs:
144,1 kr
Riktkurs:
155 kr

Rekommendation från: SEB Equities

Fler aktieanalyser
Fler aktieanalyser