Det skriver SEB i en marknadsrapport.
I stället för att priserna handlas kraftigt uppåt så har marknaden börjat fokusera på nedskrivna globala tillväxtprognoser från Världsbanken och internationella valutafonden. Dessutom tynger osäkerheten om vad som händer i USA med det så kallade fiskala stupet. Situationen i eurozonen och inbromsningen i Kina gör inte det hela bättre.
Sammantaget innebär detta att SEB räknar med nedgångar eller stillastående priser för många råvaror de kommande tre månaderna. Mot strömmen räknar banken med att guldet går, även om prisutvecklingen där har varit en besvikelse den senaste tiden.
Trots närmast ideala förhållanden för en uppgång för guldpriset den senaste månaden har priset inte tagit fart uppåt. Följande faktorer är några av dem som borde fått guldpriset att rusa:
- Stora stimulanspaket från bland annat amerikanska centralbanken
- Löften om fortsatt låga räntor från centralbanker
- Stort köptryck från börshandlade guldfonder
- Stort sug från centralbanker att köpa guld
Men det räckte ändå inte till att pressa upp guldet över 1 800 dollar per uns, det räckte inte ens till en ny 12-månaderstopp.
På kort sikt räknar dock SEB ändå med att guldpriset ska upp en bit till. Banken höjer prognosen på 3 månaders sikt tack vare amerikanska centralbankens oreserverade löften om tillgångsköp och de svagare globala ekonomiska utsikterna.
På 12 månaders sikt räknar dock bankens ekonomer med att guldpriset åter faller tillbaka. Trots att Feds QE3-program minimerar riskerna på nedsidan har SEB svårt att se att den långsiktiga uppåtgående trenden tar ny fart. Åtminstone när den tar fart.
På sikt borde den dock göra det. I dagsläget används mycket av de pengar som pumpas ut i systemet av centralbankerna till att minska skulder. För eller senare lär de enorma stimulanserna dock börja leda till inflation, och då blir guld intressant igen.