Telia Sonera är en utpräglad defensiv aktie genom sin stabilitet i intjäningen plus en bra direktavkastning som kan ge över 6 procent.
Och för nästa år kan det en ännu bättre utdelning än så. Privata Affärer skrev tidigare i veckan om de storaffärer som väntas tillföra extra stora intäkter till koncernen det närmaste halvåret. Först i raden står börsnoteringen av ryska Megafon som kan tillföra TeliaSonera över 10 miljarder - bolaget har dessutom redan fått över 11 miljarder i extrautdelning i år.
Till detta kommer möjliga extrapengar genom en försäljning av det spanska bolaget Yiogo och börsnotering av bolaget i Kazakstan. Totalt skulle det kunna ge över 30 miljarder i extra intäkter till Telia Sonera.
Nu finns det naturligtvis en osäkerhet om allt detta kommer att hända och i så fall är det inte säkert hur mycket som kommer skickas vidare till aktieägarna i form av extrautdelningar. Först kan det sannolikt bli frågan om att Telia Sonera kommer minska sina skulder.
Men marknaden räknar med klirr i kassan – och fram till årshögsta i september hade aktien stigit med över 10 procent sedan vi tog in den i PA-portföljen i mitten på maj.
Men den senaste månaden har mycket gått emot bolaget. De uppmärksammade affärerna i Uzbekistan med en möjlig korruptionsaffär ska nu utredas. Och i veckan kom Privata Affärers systertidning Veckans Affärer ut med ett avslöjande om tveksamma affärer även i Nepal.
Totalt sett har detta givit en ytterst negativ bild av bolaget och kursen har tappat runt sju procent jämfört med toppnoteringen 17 september. Index har under samma tid backat med fyra procent.
Här har vi ett dilemma för placerarna. Utan tvekan påverkar händelseutvecklingen kursen negativt. Men samtidigt är kommande utdelningar extremt attraktiva och bland utdelningsjägare är man relativt nöjd om kursen åtminstone inte backar på helåret bara man får en utdelning som överstiger räntemarknadens avkastning 2-3 gånger.
”Pengar stinker inte” är ett gammalt ordspråk som dessa placerare gärna bekänner sig till.
Nu är sentimentet runt Telia Sonera negativt, men det kan mycket väl också vända fram emot bokslutsbeskedet 31 januari när spekulationerna kring utdelningen 2013 sannolikt kommer öka.
Privata Affärer tar inte ställning i den etiska debatten om det är riktigt att äga Telia Sonera eller inte. Vi överlåter till våra läsare att göra den värderingen – vi ser bara till den möjliga avkastningen totalt sett och i förhållande till risken.
Men det går inte att blunda för att det finns en gräns när negativa händelser plus den publicitet som följer blir för mycket. Det blir helt enkelt något som drabbar företaget ekonomiskt – framför allt på lång sikt och därmed ger effekter på den långsiktiga värderingen.
Ännu är inte Telia Sonera där även om en del fondförvaltare med etiska förtecken väljer bort aktien. Men det går inte att komma ifrån att den senaste händelseutvecklingen ökat risken i placeringen.