I Fråga Experterna i senaste Privata Affärer ställer signaturen David följande fråga:

Varför har H&M så fruktansvärt hög värdering? P/e-talet ligger runt 21 och kursen/eget kapital, som helst ska vara under 1, ligger över 7! Aktien är den mest populära, men när jag ser de siffrorna undrar jag om det borde ändras.

Fredrik Lindberg, chefredaktör på Placeringsguiden, svarar:

Värderingen är hög i H&M sett till nuvarande vinstnivå (p/e) ef­tersom vinsten växer snabbare än i andra bolag. Så har det varit under ‑ era decennier sedan börsnoteringen på 1970-talet och det ser ut att kunna fortsätta länge.

Utöver att öka försäljningen i butikerna är H&M:s mål att öka antalet butiker med 10–15 procent per år, utan att tumma på lönsamheten. Både tillväxten och bra utdelningar finansieras av egna vinster från verksamheten, inga lån.

Att kursen också är hög jämfört med det egna kapital som H&M har bokfört kan förklaras av vad en budgivare på hela H&M skulle betala för. 35 procent av bokförda tillgångar är mer eller mindre kontanter. Lager och tillgångar som byggnader och hus står för 52 procent. Varumärken står för bara en halv procent.

Marknadsvärdet på H&M:s affärsrörelse återspeglas knappast av det som bokförts. Jämförelsen med bolag som har tung maskinpark, goodwillposter med osäkert värde och dyra lån, blir därför missvisande.