Inflationen ser död ut

Inflationen ser död ut

Publicerad 2015-12-30 10:59:00

Nyårskrönika 2015 var året när den svenska långräntan vände upp. Räntan på statens tioåriga obligation bottnade på 0,22 procent i april och nådde åter 1 procent i december. Plötsligt är räntan alltså fem gånger så hög som i våras.

I den här eller nästa högkonjunktur kanske styrräntorna höjs 1-2 procentenheter innan de vänder ned igen. Inflationen kan förstås också hoppa upp någon procent eller så. Däremot ser jag ingen riktig inflation inom överskådlig tid. Precis som på 2000-talet lär resten av 2010-talet ge låg inflation och historiskt sett riktigt låga räntor.

Det som pressar priserna globalt är globaliseringen med export av jobb till låglöneländer i bland annat Asien samtidigt som vi har märkbart stor inflyttning av arbetskraft till oss.

Samtidigt blir det allt vanligare att jämföra priser över webben och köpa det du ska så billigt som möjligt. Även den trenden lär fortsätta pressa inflationen.

Lägg till att IT automatiserar bort jobb och pressar lönerna. Det handlar om att från självgående dammsugare och gräsklippare till om fem tio år självstyrande bilar. Det gör att vissa segment inom yrken som städning, trädgård samt transport riskerar att delvis försvinna från arbetsmarknaden likt många industrijobb redan gjort. Det i sin tur leder antagligen åtminstone tillfälligt till ökad arbetslöshet och press på lönerna.

Ovanpå alltihop ser det fortsatt svårt ut att höja räntorna till normala nivåer. Även om USA numera har höjt sin styrränta från en obefintlig till en minimal nivå vill inget land få en alltför stark valuta och tappa konkurrenskraft i ekonomin.

En kontrast i sammanhanget är att jag tror att vi rent strategiskt ska ha i åtanke att förr eller senare borde någon centralbank ha gasat för mycket och/eller för länge. Som det ser ut nu måste något riktigt stort och oväntat ske för att det ska bli så redan under 2016. Sannolikt lär det dröja länge än.

Marcus Hernhag