Goldman sänker till sälj

Datum: 2011-03-02 09:38

Sälj

H&M B

Goldman

Goldman Sachs sänker rekommendationen för H&M till sälj från tidigare neutral. Riktkursen sänks till 207:90 kronor från tidigare 263:20 kronor.

Det framgår av en analys daterad den 2 mars.

B-aktien stängde på 204 kronor under föregående handelsdag.

"Vi nedgraderar H&M till sälj då vi fortsätter att se bevis för en försämrad prestanda jämfört med konkurrenter som Inditex", skriver Goldman Sachs.

H&M:s rapport för fjärde kvartalet var en besvikelse enligt Goldman Sachs med en bruttomarginalsminskning om 330 baspunkter och en EBIT-marginalminskning med 430 punkter. Företaget har också rapporterat besvikelse i den jämförbara försäljningen de senaste två månaderna.

"Vi tror att fortsatt högre annonseringskostnader och prissänkningar skapar ytterligare risker i konsensusprognoserna", skriver Goldman Sachs.

Goldman Sachs sänker sina estimat för försäljningen med 5,3 respektive 5,8 procent 2011/2012 och EBIT med 17,7 procent för båda åren på grund av stigande inköpspriser och volympress.

Riktkursen på 207:90 kronor bygger på en framåtblickande tolvmånaders EV/ebitda multipel om 10,6. Detta innebär en marginell rabatt mot det åttaåriga historiska snittet om 10,65.

"Vi bedömer att aktien ska säljas med tanke på att vi tror att andra globala detaljhandelsbolag har betydligt mer uppsida. Vi ser en genomsnittlig uppsida i sektorn på 20,4 procent på 12-månader och Inditex riktkurs visar en potential om 33 procent", skriver Goldman Sachs.
Kurs då rekommendationen gavs:
206,7 kr
Riktkurs:
207,9 kr

Rekommendation från: Goldman Sachs

Fler aktieanalyser
Fler aktieanalyser