Utmanande framtid för Turkiet

Den sjunde fonden på listan är också i praktiken en Turkietfond eftersom det är en Balkanfond vars tio största innehav utgörs av turkiska bolag.

East Capital redogör i ett marknadsbrev för varför det gått så bra.  En förklaring är den att Istanbulbörsen föll kraftigt 2011, och att det vi ser nu helt enkelt till viss del är en rekyl.

En annan förklaring är att landet under året visat bättre siffror än väntat för de två stora riskområdena inflation och bytesbalansunderskott. Detta har gjort att främst bolag med stor exponering mot den inhemska marknaden har slagit analytikernas förväntningar.

Just bytesbalansen är ett stort problem för Turkiet, som saknar egna energiråvaror som olja och gas.

Att kreditvärderingsinstitutet Moodys nyligen uppgraderade Turkiets rating ses också som positivt.

East Capitals förvaltare ser även positivt på utvecklingen under resten av året.

“Vi tror att det finns goda skäl att se fortsatt positivt på den turkiska aktiemarknaden under resterande delen av året. Vi är medvetna om att den turkiska aktiemarknaden kanske inte kommer att stiga så mycket som under årets första hälft, men långsiktigt ser det fortsatt ljust ut. Samtidigt ska man naturligtvis inte sticka under stol med att det finns risker som att krisen i eurozonen förvärras”, s äger Emre Akcakmak, senior analytiker på East Capital.

Den gynnsamma demografin talar för Turkiet de kommande 10-15 åren. Medelåldern i Turkiet är 29 år jämfört med strax över 40 år i EU. Arbetskraften är dessutom välutbildad och lönenivån konkurrenskraftig. En stor hemmamarknad och rollen som energikorridor mellan öst och väst ger också goda möjligheter.

Men det finns även farhågor.

Och det som oroar är i första hand det redan nämnda bytesbalansunderskottet i kombination med höga oljepriser. Enligt Turkiets statistiska institut var kostnaden för landets energiimport 2011 54 miljarder dollar, eller 7 procent av BNP. Bytesbalansunderskottet var samma år 77 miljarder dollar, vilket motsvarar 10 procent av BNP.

Om oljan stiger med 10 dollar fatet innebär detta att bytesbalansunderskottet ökar med 0,5 procent i förhållande till BNP.

En het politisk fråga är den om ett kommande turkiskt medlemskap i EU. I dagsläget ser det dock ut som att EU har större behov av Turkiet, med den snabba tillväxten där, än vad Turkiet har behov av ett EU, som befinner sig i kris.

Årets bästa fonder

Källa: Morningstar