Den genomsnittliga råvarufonden som finns sökbar på Morningstars hemsida har i år fallit med drygt fyra procent.
– Situationen i den globala ekonomin har förändrat sig kraftigt under året. När vi gick in i 2012 såg läget lite ljusare ut men sedan tilltog oron både om konjunkturutvecklingen i Kina och om skuldkrisen i Europa igen och drog ned råvarorna, säger Neil Gregson som förvaltar JP Morgan Global Natural Resources.
JP Morgans råvarufond har dessutom gått klart sämre än snittet med en nedgång på runt 12 procent i år. Detta förklarar förvaltaren med fondens placeringsstrategi.
– Vi fokuserar mycket på mindre och medelstora bolag som har tagit extra mycket stryk i det osäkra marknadsklimatet, säger Neil Gregson.
Något som skulle kunna få fart på råvarupriserna är ytterligare stimulanspaket från i första hand USA. Neil Gregson menar inte att ett tredje stort stimulanspaket (QE3) är nödvändigt för att stabilisera råvarupriserna men att det givetvis skulle skynda på processen rejält.
Neil Gregson ser på stimulanspaketen med något blandade känslor men med tanke på alternativet – en mycket utdragen åtstramningsperiod på kanske 10 år – är han positivt inställd.
Han räknar chanserna för att QE3 kommer att lanseras som 50/50. Att det börjar komma en del signaler på att det ljusnar något för den amerikanska ekonomin talar emot det.
Vad som är viktigt för att JP Morgans råvarufond ska vända uppåt är att marknaden över lag blir mer stabil.
– Lite mer stabilitet på marknaden vilket skulle leda till ökad riskvilja skulle vara bra för oss.
När det vänder kan fondens innehav i mindre bolag vända uppåt lika snabbt och kraftigt som de vänt nedåt under den rådande marknadsoron menar Neil Gregson.
JP Morgan försöker hitta de långsiktiga trenderna på den vanligtvis kortsiktiga råvarumarknaden.
Bland fondens innehav finns en del bolag med svenskanknytning, och det verkar finnas en viss förkärlek för familjen Lundins bolag. Neil Gregson räknar upp Lundin Petroleum, Africa Oil och Lucara Diamonds som intressanta bolag.