SCA visar upp ett fint vinstlyft på 13 procent rensat för engångsposter under tredje kvartalet. Aktien stiger därför och kursen når återigen de ca 125 kr där Privata Affärer tog hem vinsten tidigare i oktober.
Vi anser fortfarande att aktien är ett bra basinnehav för långsiktiga även om det mesta i kursuppgång borde vara taget på kort sikt.
Att SCA sålt förpackningsverksamheten men förvärvat Georgia-Pacifics europeiska mjukpapper gör tillsammans med engångsposter det svårare att få vägledning från vinsthistoriken och att beräkna en rimlig årsvinst.
Ett bra 2013 eller 2014 utan nya engångsposterborde i vilket fall kunna lyftavinsten över 10 kr per aktie igen.
Det ger i så fall ett p/e-tal på 12, vilket inte är någon övervärdering. Det hela beror lite på hur man ska värdera ett SCA, som dels har en stor konjunkturokänslig konsumentdel men samtidigt är Europas största privata skogsägare.
Skogsindustriprodukterna är konjunkturkänsliga och möter nu svag efterfrågan. Den verksamheten bör därför värderas lägre än de mer stabila hygien- och mjukpappersprodukterna.
Sett på fem till tio år är SCA en bra basaktie för de flesta portföljer. För kortsiktiga investerare är det däremot ett mera tveksamt läge att köpa nu efter den kraftiga kursuppgången.