Mats Olausson, som är chefstrateg för Emerging Markets på SEB håller till stora delar med i detta resonemang, även om det också fanns en företagsspecifik händelse som bidrog till att just ryska börsen gick så pass bra.
– Den ryska centralbanken har påbörjat utförsäljningen av 7.6% av aktierna i Sberbank vilket är positivt då det kan ses som en nystart för privatiseringsprogrammet, säger Mats Olausson.
- Men det är inte främst några företagsspecifika händelser bakom den kraftiga uppgången. Det handlar snarare om en del av den internationella trenden där den ryska börsen hängde med uppåt i spåren av den ökade riskviljan hos investerarna i följden av förra veckan politiska och ekonomiska beslut i Europa och QE3 i USA, fortsätter han.
Han varnar dock för att det ganska snabbt kan komma en rekyl nedåt igen.
– Stora utmaningar återstår fortfarande för världsekonomin efter det som kan ses som en kortsiktig eufori. Det finns helt klart en risk för en tillnyktring på marknaden.
Den ryska ekonomin har dock ett stöd i form av oljepriset.
– Vi räknar med att utbuds- och efterfrågesituationen ger ett fortsatt högt pris, vilket gynnar Ryssland även om återhämtningen i världskonjunkturen blir klen.
Sedan årsskiftet är RTS nu upp med 15 procent. East Capital menar att underliggande fundamenta stödjer denna uppgång. Tillväxten i landet har hållit i sig stark samtidigt som den ryska marknaden värderas relativt lågt menar fondbolaget.
Ett dilemma på sikt för Ryssland finns dock i riksbankens agerande menar Mats Olausson.
– Den ryska riksbanken höjde nyligen räntan, vilket vi hade räknar med. Men nu räknar vi med att tillväxten stannar upp något och hamnar strax under 4 procent i år. Detta talar inte för fortsatta räntehöjningar. Å andra sidan är Ryssland på väg att övergå till en penningpolitik som fokuserar på inflationsbekämpning och då behöver man agera med en stramare penningpolitik för att nå inflationsmålet på 5-6 procent.