Om knappt två veckor ska Riksbanken fatta ett nytt penningpolitiskt
beslut – och en övervägande majoritet av Sveriges etablerade ekonomer
är överens om att en räntesänkning vore A och O i dagsläget.

Men Riksbanken själva ger knappt någon vägledning vad som komma skall – efter att ha legat still under sommaren har dock händelseutvecklingen varit dramatisk i den omvärld som bestämmer
Riksbankens beslut.

Visst finns det skäl som talar för att låta reporäntan ligga still –
som en stark BNP-utveckling i Sverige och ett inköpschefsindex som
senast överraskade positivt. Men det går inte att komma ifrån att
Riksbanken först som sist måste ta hänsyn till inflationsmålet på 2
procent som man är långt ifrån i dagsläget.

Med en inflationstakt som nu understiger 1 procent skulle en sänkt
ränta kunna dämpa nedväxlingen av inflationen. Det beror i huvudsak på
den kronförstärkning som skett och som alltmer kommer påverka priserna
genom att importpriserna påverkas nedåt.

För börsens del är kronförstärkning generellt av ondo även om det
finns flera bolag som gynnas av en stark krona. Men för stora sektorer
som skog och verkstad är det i huvudsak negativt – dessutom klagar
många små och medelstora bolag redan på att den starkare kronan slår
mot deras verksamhet.

Riksbanksledamoten Kerstin af Jochick höll i veckan ett tal som
tolkades negativt av marknaden, dvs som att Riksbanken kommer låta
reporäntan ligga still vid beslutet 5 september.

Hon talar mycket om att balansera den olika informationen mot
varandra. Men andra ekonomer som till exempel Konjunkturinstitutets tycker att den starka kronan absolut talar för att en sänkt ränta nu behövs för att inte sänka den relativt starka utvecklingen som vi har i Sverige trots problemen i vår omvärld.

En svag krona har traditionellt varit positiv för svenska börsen där
de exportberoende företagen väger så tungt. Att vi nu ska få en omvänd
ordning med en stark krona som slår mot vinsterna allteftersom
valutasäkringar löper ut är ingen önskedröm för placerarna i höst.

Och tillsammans med en svag konjunktur där Europa mer eller mindre
befinner sig i recession känns det inte direkt som den bästa av världar.