Nobia är inne i en djup svacka när det gäller lönsamheten och det strukturarbete som är inlett för att höja denna är det svårt att se några resultat av ännu.
Drygt 20 procent av bolagets omsättning kommer från Kontinentaleuropa, där Tyskland, Österrike och Frankrike är de enskilt största marknaderna. Osäkerheten på denna marknad är stor och under det första kvartalet krympte såväl omsättning som resultat för Nobia i regionen.
Nobia har under åren köpt på sig ett tjugotal olika köksföretag med tillverkning under eget varumärke och samlat dem i en decentraliserad organisation.
Sviktande efterfrågan under finanskrisen tvingade fram kraftiga rationaliseringar och en flerårig plan i syfte att ta till vara skalfördelar sjösattes.
Bolagets konkurrenter i Kontinentaleuropa är däremot nästan uteslutande små lokala aktörer och ännu så länge har inte Nobia visat att det finns några stordriftsfördelar att vinna.
Det är upp till bevis för bolaget och innan några sådana framkommer är risken i bolaget för hög menar Aktiespararen.
Den 27 juni uppdaterade dessutom Handelsbanken sin analys av Nobia. Banken är mer positiva än Aktiespararen och behåller sin öka-rekommendation. Man har däremot sänkt riktkursen till 25 kr från 30 kr.