Det här utgör 85 procent av bolagets omsättning. Marginalen på transaktionerna är försvinnande låg vilket förklarar varför 2,4 miljarder transaktioner i dagsläget bara genererar ett tvåsiffrigt antal miljoner i intäkter.
Men det intressanta är att Seamless har en egen betalväxel, vilket bolaget förstått att man kan göra en hel del annat med.
Redan i dag finns de tekniska förutsättningarna för att exempelvis skicka en betalning från mobil till mobil, så att man kan betala taxichauffören i Afrika eller köpa ett par skor på marknaden.
Men baksidan av systemet, kopplingen mellan operatören och dess bank, har fortfarande en liten bit kvar innan det fungerar. Potentialen är dock svindlande, och betydlig högre än 2,4 miljarder transaktioner. Det är också i de här nya erbjudandena som man ska lyckas höja lönsamheten.
Med det som verkligen attraherar med Seamless just nu är satsning i Sverige, med den testlanserade seqr-tekniken.
Med Seqr-appen i mobilen kan konsumenten med ett par snabba klick betala sina varor direkt från sitt konto och få kvittot i mobilen, utan att någon kontoinformation skickas från mobilen till butikskassan. I stället görs det digitala avslutet i seqrs system.
Det fina med tekniken är att Seamless, genom att ha en egen betalväxel, helt kan kringgå kortföretagen som Visa och Mastercard. Kortkostnaden är nämligen ofta ett par procent av beloppet för handlaren, och genom att erbjuda ett kontantlöst betalningsalternativ till halva kostnaden för handlaren försäkrar man sig om en hög anslutningsgrad hos handlarna.
Potentialen för seqr är naturligtvis svår att beräkna, men man kan göra en väldigt grov analys genom att anta 10-15 miljarder kronor i kortavgifter i Sverige per år. Seamless lösning tar hälften av vad kortföretagen tar och får cirka 70 procent av det, resten tar banken.
Med ett antagande om 10 procents marknadsandel av alla korttransaktioner i Sverige på några års sikt så betyder det intäkter på över 700 miljoner kronor årligen.
Det ska ses i ljuset av bolagets marknadsvärde på cirka 230 miljoner, utan skulder.
Trots att man gör förlust tycker vi att potentialen i bolagets betalväxel och teknik är värd betydligt mer. Kinnevik gick in som ägare innan årsskiftet och bolaget planerar en flytt från First North till finbörsen Nasdaq OMX under våren.
Rekommendationen kan bara bli ett solklart KÖP.