Att tippa hur Stockholmsbörsen går mellan två årsskiften är mer eller mindre dumdristigt. Risken att man hamnar helt snett är mycket stor – och då får man stå där med dumstruten. Däremot är det viktigt att göra klart för sig vad som kan påverka positivt och negativt för att ha en utgångspunkt att hålla sig till.

Som kursutvecklingen har varit innebär det att marknaden förväntar sig ett vinstfall under 2012 – p/e-talet ligger nu på cirka 11, vilket är historiskt lågt. Konjunkturprognoserna pekar också på recession i stora delar av Europa under första kvartalet, vilket lär sätta vinsterna under press.

Däremot ser konjunkturen riktigt hyfsad ut i stora viktiga länder som USA och Tyskland – och även på tillväxtmarknaderna finns det skäl att hoppas på en stark utveckling även om Kinas tillväxt sannolikt saktar ner en aning.

Räntorna är på väg ner – detta kommer att verka som en psykologisk signal till börserna under 2012. Den svenska reporäntan kan sänkas till cirka en procent det närmaste halvåret – och det kommer att gynna aktier jämfört med räntebärande placeringar.

Detta gäller speciellt under våren när många aktier kommer att ge en mycket hög direktavkastning jämfört med räntebärande. Vinsterna 2011 borgar för höga utdelningar – speciellt som företagen generellt är mycket välkonsoliderade.

Den faktor som är mest osäker för investerarna är utan tvekan fortsättningen på skuldkrisen. Seriösa bedömare varnar till exempel fortfarande för en tänkbar eurokrasch. Samtidigt finns det uppmuntrande signaler från krislandet Italien där premiärminister Mario Monti nu tror att landet når budgetbalans 2013 utan ytterligare sparåtgärder.

Men det behövs mera positiva nyheter från länder som Spanien, Portugal och Grekland – och den mest realistiska prognosen är att vi kommer få att leva med eurokrisen ett bra tag till även om den inte kullkastar hela eurosamarbetet.

Det innebär också nya kriser och därpå följande räddningsaktioner, vilket kommer att sätta sina spår i nya stora svängningar för börskurserna.

Även om det normala säsongsmönstret talar emot, så tror jag att början på 2012 kan bli stökigt med vinstvarningar, nedskrivna prognoser och därmed ingen särskilt positiv börsutveckling. Däremot kan fortsättningen på året bli mer positiv när räntesänkningarna börjar bita.

Men det är som sagt vanskligt med börsprognoser. Inte minst efter utvecklingen 2011 är det läge att känna sig ödmjuk.

Men nog blir det spännande att följa fortsättningen och här på nätet ger vi dig nyheterna och analyserna som förhoppningsvis ska leda dig till bra investeringsbeslut.